香港疫情明顯緩和,政府日前公佈將放寬現時實行的部分防疫措施,並允許部分場所重新營業,在指數大盤缺乏上漲動力下,資金都炒作題材股,例如受惠經濟活動解封的餐飲股、零售股、收租股、汽車股。九毛九(09922.HK)及頤海國際(01579.HK)等股價已率先創了歷史新高,盡展跌市下的抗跌能力,相信也是未來繼續跑出的股份。波動市下關注新股市場,可留意沛嘉醫療(09996.HK ) 

5月份整體大市再向上修復的難度增加,月在22800點至25200點雙向波動的機會較大,但行情分化會更加激烈。港股受到兩邊外地拉扯,一方面是美股經過明顯反彈後,目前估值已去到位高勢危的階段,美股的任何波動都會對港股帶來負面影響;另一方面,本月恆指公司將公佈同股不同權/第二上市的公司能否被納入恆指的諮詢結果,對於阿里(09988.HK)、美團(03690.HK)、小米(01810.HK)等股份會有長期的估值提振作用。

另外,5月中下旬的兩會將會有更明確的經濟刺激措施或經濟目標出台,例如增加赤字率、增發特別國債等,而消費劵的出台都會利好汽車、餐飲零售等相關板塊。新股市場的氣氛有所提升,稍為參與新股市場,不失為一個潛在回報及值博率高的操作方法,建議大家可​​認購正在招股的沛嘉醫療(09996.HK)。

沛嘉醫療孖展爆額 

根據市場數據,沛嘉醫療(09996.HK )在5月5日首日招股已借出近521億元融資額度,相當於公開發售超購221倍,按照目前投資者反應最終認購倍數將比康方生物(09926.HK)更高。沛嘉醫療專注於中國經導管瓣膜治療醫療器械市場及神經介入手術醫療器械市場,核心產品TAVR裝置TaurusOne用於使用經導管方法治療主動脈瓣疾病。

根據弗若斯特沙利文的資料,按照商業化產品及處於臨床試驗階段在研產品的合計數量計算,公司在中國經導管瓣膜醫療器械市場排名第三。根據弗若斯特沙利文報告,中國的TAVR(經導管主動脈瓣置換術)市場預期由2018年的人民幣2億元大幅增長至2025年的人民幣63.3億元,複合年增長率為64.2%。目前中國已有三款商業化TAVR產品,分別為啟明醫療(02500.HK)的VenusA-Valve、傑成醫療的J-Valve、微創醫療(00853.HK)的Vita Flow,而沛嘉醫療的核心產品TaurusOne也將於2021年實現商業化。

按全球公開發售後的6.1億股本計算,公司市值為93.7億港元,處於港股同業平均水平。由於公司尚未盈利,不適用PE估值法。此次穩價人是摩根士丹利,近年往績11漲1跌1平。公司引入14位基石投資者,合計認購約1.5億美金,其中包括明星醫療保健投資的私募基金公司orbimed,近年作為基石投資過的6家醫藥類公司,首日上市均無破發。高瓴資本曾在公司一級市場融資中入股約9.11%,此外高瓴同在醫療器械細分領域中投資過3家公司,其中包括啟明醫療(02500.HK)及微創醫療(00853.HK),兩家公司均已成為港股醫藥牛股。綜合市場對生物科技行業的熱度、公司的產品發展前景、保薦人往績,我們建議大家可​​積極認購。

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中泰國際分析師 - 顏招駿
(Photo : HKBT)

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