重複一下本文的結論,B站可能是最有錢途的中概股,沒有之一。很多投資老炮年紀跟我差不多,他們可能都不會是小破站(Bilibili)的用戶,因此可能也不大會關注這家公司,但是熟悉中國互聯網20年曆史的人都應該能看得出來,B站可能是中國互聯網目前唯一的亮點。

是的,唯一的亮點,這個評價一點也不過分。

在BAT三家互聯網巨頭為了銅臭瘋狂壓榨用戶的剩餘價值和時間的時候;

在微博等社區因為管控搞得死氣沉沉的時候;

在抖音、快手們將互聯網推向無腦化刷時間的深淵時;

在視頻直播同行們紛紛投入帶貨、低俗的喧囂中的時候;

B站現在就是中國互聯網唯一的那朵白蓮花。

在短短幾個月裡,B站的市值從50億美元快速上漲到了最近的100億美元,但是相比其他同行來說,這個市值還只是起點,相比那些做得不怎麼樣的同行市值都比它高,其未來不可限量。

B站:可能是最有錢途的中概股

主要對手市值:

• 愛奇藝130億美元

• 騰訊視頻未上市

• 優酷土豆退市

• 西瓜視頻未上市

• 騰訊音樂180億美元

2019財報顯示,B站13億的虧損背後,是B站的月均活躍用戶達到了1.3億,同比增長40%,日均活躍用戶3,800萬,同比增長41%,通過考試的正式會員數6,800萬,同比增長50%,並且新用戶第12個月留存率為80%+。

這個用戶數據說明了一切。

B站的用戶群是年輕人,新註冊用戶的年齡不到20歲,他們都是零零後,未來的消費主力人群。

跟很多別的網站不一樣的是,很多00後都已經是B站的「老用戶」,他們從小學開始就已經是B站的忠實粉絲,他們把B站當成另一個家,當他們長大之後,在B站付費花錢不叫消費,他們認為是「補貼家用」。

中國互聯網裡沒有一個公司能與之相比,然而由於其還處於虧損其市值卻實在是低得驚人,簡直是白送的投資標的。

騰訊、阿里已經入股B站,4月9日,B站獲得了索尼4億美元的戰略投資,可以想像的情景是,未來某一天騰訊和阿里可能會為了爭奪B站的控制權而大打出手。

作為一個視頻網站,B站有什麼特別之處?

我的觀察是,B站有四個輪子在跑,讓它跑得很穩定,而其他的視頻網站要么只有兩個輪子,大部分還只有一個輪子,根本跑不遠。

這四個輪子就是:二次元社區、番劇、UP主、遊戲。

二次元社區是B站的精神內核和製高點,在擊敗A站之後,中國已經沒有公司能挑戰B站在這個領域的霸主地位。按照「第一性原理」,這就是B站的終極護城河。

核心二次元內容包括:動畫+鬼畜+國創+番劇+數碼分區,這是95後00後的烏托邦。

番劇其實包含了動畫和影視劇、紀錄片,這個領域競爭者眾多,所有其他的視頻網站如愛奇藝、優酷、騰訊視頻都是主打影視劇的,但是B站以動畫為爆點,打出了自己的天地。

到了今天,B站播放量破億的動畫番劇數量已經達到近30部,且B站每季度購買的日本動畫新番版權數,往往能佔據當季新番的半數以上。

B站的紀錄片頻道也是其很大的特色,2018年9月,B站宣布與Discovery探索頻道達成了深度合作,上線了包括145部紀錄片在內的Discovery專區。2016年初在央視播出的《我在故宮修文物》收視平平,酷雲數據顯示的直播關注度不超過0.2%,但該片卻在B站走紅成為了爆款,截至目前總播放數已經達到688萬,追劇人數達到26萬。

B站:可能是最有錢途的中概股

UP主是另一項核心的驅動輪子,B站對美國資本市場講的故事很簡單,就是「中國的YouTube」。B站財報顯示,UP主們創作的PUGV內容,佔據了2019年第四季度平台整體播放量的91%。

有越來越多的明星和網紅KOL開始進駐B站,而一些粉絲、粉絲站更是早就將B站當成了物料發酵和應援的重要平台。據不完全統計,目前正式入駐B站的明星,已經有70位以上。連我最敬仰的李永樂老師,都在B站上講課了。

B站目前匯集了7,000多個垂直興趣圈層,傳統意義上的二次元內容,其訪問量目前佔B站總體的30%,而生活、娛樂、時尚等多元化的興趣圈層已經是B站的內容重頭。

B站:可能是最有錢途的中概股

遊戲是B站主要的商業變現模式,2017年B站遊戲業務占到總收入的83.4%,其中《Fate/Grand Order》的收入佔比為71.8%。但是隨著會員和優質UP主數量的增多,B站在商業模式上的困境得到了很大緩解,有了更多變現的空間與可能性。B站2019年第四季度財報顯示,遊戲收入同比增長22%至8.7億元,佔總營收比例的43%,終於降至50%以下。

取而代之的,是直播和增值服務業務(收入5.7億元,同比增長183%)、廣告業務(收入2.9億元,同比增長81%)、電商業務(收入2.8億元,同比增長241%)的增長。

以上都是好的方面,是我投資B站的主要依據,下面講講B站遇到的困難。

市值達到百億美元是件好事,但也是B站的一個劫數,B站需要努力渡一些劫,才有可能進入下一個平台。

最大的劫數來自於同行們的嫉妒與攻擊

中國互聯網從來不缺陰謀與暗箭,這也是內容平台的一大魔咒。

當年谷歌和百度、優酷和土豆,都發生了競爭對手惡意栽贓舉報,導致對手被封網的慘劇,對於UP主發佈內容的審核機制,將成為競爭成功的關鍵,審核嚴格勢必會降低用戶體驗,但是中國的國情決定了謹慎才能走得更遠。

另一個劫數是外來用戶與原住民的衝突,商業化與烏托邦的衝突,以及社區面臨的文化變味。

要不是有這些風險在,B站的股價早就衝到天上去了。

無論何時,風險和機遇是對等的。

最後提醒一下,投資有風險,入市需謹慎。

編按: 本文作者為微信公眾號「土味財經」,已授權本媒體轉載上述文章。本文為作者觀點,不代表本媒體立場。(原題:B站:可能是最有錢途的中概股 )

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