據港交所4月29日披露，農夫山泉股份有限公司向港交所主板遞交上市申請，中金公司和摩根士丹利為聯席保薦人。
農夫山泉是中國包裝飲用水及飲料企業。根據弗若斯特沙利文報告，2012年至2019年間，該公司連續八年保持中國包裝飲用水市場佔有率第一的領導地位。以2019年零售額計，該公司在茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場份額均居於中國市場前三位。
公司於2017年、2018年及2019年，農夫山泉的收益分別為人民幣174.91億元、人民幣204.75億元及人民幣240.21億元；其中包裝飲用水產品於2019年佔總收益的百分比升至59.7%，遠高於其他四類產品。
於2017年、2018年及2019年，公司淨利潤率分別為19.4%、17.6%及20.6%。根據弗若斯特沙利文報告，這一盈利水平遠高於同期中國軟飲料行業6.9%、7.1%及9.6%的平均盈利水平以及全球軟飲料行業3.9%、7.6%及8.5%的平均盈利水平。
據文件顯示，公共衛生事件期間，公司飲料產品銷售較2019年同期下降。
根據現時可得信息，公司於截至2020年3月31日止三個月的收益及淨利潤較截至2019年3月31日止三個月減少。董事確認，截至本文件日期，自2019年12月31日起公司財務或貿易狀況或前景並無重大不利變動。根據現時可得信息，董事預計公共衛生事件不會對截至2020年12月31日止12個月業績及長期商業發展造成重大不利影響。
截至最後實際可行日期，創始人鐘睒睒持有公司全部股本中約87.4472%的權益，包括約17.8634%的直接權益及透過養生堂持有的約69.5838%的間接權益。鐘睒睒持有養生堂全部註冊資本中100%的權益，包括98.3800%的直接權益及透過鐘睒睒全資持有的杭州友福持有的1.6200%的間接權益。
主要產品
下表顯示了農夫山泉各主要類別產品的情況。
於2017年、2018年及2019年，農夫山泉的飲料產品的收益佔總收益的比例分別為40.0%、40.1%及38.4%。在茶飲料領域，其推出了自2010年至2019年的十年中上市前12個月零售額最高的中國飲料新品「茶π」；也推出了傳統的中國茶「東方樹葉」系列產品。
功能飲料產品包括「尖叫」及「力量帝維他命水」。果汁產品覆蓋了低濃度果汁「水溶C100」、中濃度果汁「農夫果園」及非濃縮還塬的高品質純果汁，包括「農夫山泉」NFC果汁系列及「17.5˚」果汁系列。該公司在新疆維吾爾自治區建立了新鮮蘋果的加工和榨汁生產基地，在江西省建立了鮮橙的加工和榨汁生產基地。上述基地為農夫山泉的非濃縮還塬純果汁產品提供原料。
下表顯示了五大產品類別於所示期間的收益貢獻，數據顯示，包裝飲用水產品於2019年佔總收益的百分比升至59.7%，遠高於其他四類產品。
下表顯示了所示期間按產品類別劃分的毛利明細及毛利率，數據顯示，2019年，包裝飲用水產品、茶飲料產品和功能飲料產品毛利率超過50%，分別達60.2%、59.7%和50.9%。
主要財務數據
收益方面，於2017年、2018年及2019年，農夫山泉的收益分別為人民幣174.91億元、人民幣204.75億元及人民幣240.21億元。2017年至2018年及2018年至2019年，收益較上年分別增長17.1%及17.3%。根據弗若斯特沙利文報告，這一增速遠高於同期中國軟飲料行業5.0%及6.6%的增速以及全球軟飲料行業2.7%及3.4%的增速。
盈利方面，於2017年、2018年及2019年，農夫山泉的淨利潤率分別為19.4%、17.6%及20.6%。根據弗若斯特沙利文報告，這一盈利水平遠高於同期中國軟飲料行業6.9%、7.1%及9.6%的平均盈利水平以及全球軟飲料行業3.9%、7.6%及8.5%的平均盈利水平。
流動資產和負債淨額
公司流動負債淨額於截至2019年12月31日及2020年3月31日分別為人民幣30.69億元及人民幣29.38億元，維持相對穩定。截至2020年3月31日（即確定公司債項的最後日期），其總共有銀行授信人民幣87.45億元，其中未動用且不受限制的銀行授信額為人民幣59.60億元。
營銷數據
農夫山泉建立了下沉的全國性銷售網路，能夠覆蓋全國各省市及縣級行政區域，通過傳統渠道、現代渠道、餐飲渠道、電商渠道以及其他渠道（如以自動販賣機渠道為代表的新零售渠道）銷售產品。
該公司主要採用一級經銷模式，於2017年、2018年及2019年，通過經銷商分銷的收益佔總收益的95.0%、94.6%及94.2%。截至2019年12月31日，該公司通過4280名經銷商覆蓋了全國237萬個以上的終端零售網點。
此外，該公司亦對採購額較大、信用較好的客戶採取直營模式，直營客戶主要包括全國或區域性的超市、連鎖便利店、電商平台、餐廳、航空公司以及集團客戶等。截至2019年12月31日，農夫山泉擁有約200名直營客戶。
原材料、包裝材料數據
農夫山泉生產產品所用的主要原材料為PET，用於生產產品瓶身。於2017年、2018年及2019年，PET的成本分別為人民幣22.28億元、人民幣30.44億元及人民幣33.82億元，分別佔銷售成本總額的29.0%、31.9%及31.6%。除原材料外，生產產品亦需要紙箱、標籤及收縮膜等包裝材料。於2017年、2018年及2019年，包裝材料整體分別佔銷售成本總額的31.4%、31.1%及31.5%。
物業
公司總部位於中國浙江省杭州市。截至最後實際可行日期，其所有工廠均位於中國。
截至最後實際可行日期，公司在中國擁有68幅土地，總面積約為4,442,627.73平方米。公司已就67幅土地，總面積約為4,440,420.73平方米，取得土地使用權證，佔其自有土地總面積的99.95%。其一幅面積約為2,207平方米的土地尚未取得土地使用權證，佔其自有土地總面積不足0.1%。該土地位於浙江千島湖生產基地，其上建設有鍋爐房、空壓機房及工廠大門。
截至最後實際可行日期，公司在中國擁有108處建築物，總面積約為2,020,976.99平方米。其已就105處建築物，總面積約為1,882,246.99平方米，取得不動產權證，佔其自有建築物總面積的93.14%。
截至最後實際可行日期，公司擁有兩項在建物業，分別位於福建省南平市及浙江省湖州市。截至最後實際可行日期，公司已取得該等物業建設階段所需的建設批文及許可證。截至最後實際可行日期，其擁有位於香港灣仔軒尼詩道338號北海中心6樓F室的辦公室物業，用作辦事處。
截至最後實際可行日期，公司租賃兩幅土地，總地盤面積約為4,257,333平方米，該等土地被用於果業種植。截至最後實際可行日期，公司合計租賃407處建築物，總面積約為102,175平方米，該等租賃建築物主要被用作倉儲設施、辦公室及員工宿舍。
風險因素
以下為農夫山泉面臨的若干主要風險：
（i） 業務依賴消費者對其產品的需求。倘消費者的需求發生轉變，或突發性事件對消費者需求造成負面影響，業務和經營業績可能會受到重大不利影響；
（ii） 若品牌或信譽受損，業務和經營業績可能會受到重大不利影響；
（iii） 如果水源受到污染或供應無法滿足業務需求，經營業績與業務前景可能會受到重大不利影響；
（iv） 任何產品品質問題可能對經營業績造成重大不利影響。
該信息由智通財經提供。
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