不經不覺2020年將快踏進五月份，過去驚濤駭浪的日子，股市波幅高達8,000點以上，今年恒生指數最高位一度高見29,174點，最低曾下試21,139點，跌幅達到8,035點或27.54%。將快踏進五月份，又是傳統俗稱「五窮月」的日子，究竟港股是否會再出現大跌市？
「五窮月」來臨 | 過去10年5月恆指升跌紀錄
筆者計算過去10年，由2010年至2019年五月份的恒指升跌紀錄，當中有八次是下跌，只有兩次是升市。
數據記錄如下：
- 2010年-6.364%
- 2011年-0.155%
- 2012年-11.684%
- 2013年-1.517%
- 2014年+4.282%
- 2015年-2.519%
- 2016年-1.196%
- 2017年+4.247%
- 2018年-1.103%
- 2019年-9.421%
港股現時算是很便宜
換言而之，若以過去10年的五月份數據作統計，恆指有8成機率是向下調整。但筆者個人認為，今年的五窮未必會太悲觀。原因如下：
首先，恒指累計已有很大嘅跌幅，港股目前的市盈率只有10.17倍，周息率有3.86%。以目前指數的計算，港股算是很便宜，股息率亦很吸引，特別是對比現在的零利率甚至是負利率的大環境下，個別藍籌又有穩定派息的股份，顯得更具吸引力。很多大藍籌股價經已跌至相當低殘的水平，故此近日間中亦看到個別股份私有化的動作，這正正反映現時的股價遠遠低於股份的資產淨值。
大藍籌息率高
另外，因股價的下跌，令股息因此而抽升，很多大藍籌的息率高於4里以上，甚至6里以上的也有不少。她們很多將於六月初除淨，個別甚至五月中就會除淨，在如此吸引的息率下，筆者相信很多基金大戶都不會在此時沽出股份，故此相對上對股價有一定的穩定作用。
最後，環球疫症似有見頂回落跡象，中國早已在內地解除封關，歐洲國家亦漸漸恢復經濟活動，美國亦將於五月份重啟經濟。相信對環球經濟有一定的提振作用，故此股票市場應會有不俗的反彈。
凡此種種，筆者個人大膽預測，今年的五窮月不會太窮。
股息的迷思 | 投資者收紅股股息注意事項 | 派息比率高兩大原因︱張智威
編按：張智威於大學時修讀經濟，並於英國Heriot-Watt University修畢金融課程。累積多年市場投資實戰經驗，對股票市場有深入研究及獨到的見解。現為香港證監會交易商代表持牌人士-證券及期貨公司負責人(RO1&2)，業內持續培訓講座(CPT)導師。曾任教有關不同的投資課程、經紀實習班、落盤系統應用、證券公司業務運作、並與香港交易所合辦期權講座等。
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