受公共衛生事件影響，近期以來，資本市場風險偏好下降，避險情緒較濃，風險資產波動巨大，固定收益類產品受到投資者青睞。但是，受兩個因素影響，並非所有的固收類產品都會得到追捧：一是因疫情影響，可能導致信用主體基本面惡化；二是發行固息產品的信用主體的資質有差異。
在公共衛生事件的影響下，債權投資有一定的避險效果，但只有具備風險控制能力、業務發展良好以及財務穩健的企業，才會贏得投資者的認可。
在資本市場依然被疫情陰影籠罩的情況下，聯想集團（00992.HK）近日發行6.5億美元債券，結果吸引超過20億美元的訂單，收穫了3倍多的超額認購。
聯想集團此次發行的是五年期Reg S高級票據。按面值定價，收益率為5.875%，在6.125%的初步指導價範圍內。作為該公司30億美元中期票據計劃下的一部分，此票據計劃將所得資金用於再融資和一般企業用途。
公共衛生事件衝擊之下，宏觀環境及市場前景不確定性增強，包括中國企業在內的眾多亞太企業大都希望通過發行美元債券獲得直接融資，為過冬儲備糧草彈藥，保持現金流的穩健和安全。
雖然有良好的願望，但面對當下異常波動、黑天鵝頻出的資本市場，信用資質較差或業務基本面不佳的企業並沒有發行美元債的底氣，前期多處於觀望之中。聯想集團憑藉財務實力及高信用資質，成功打響發行美元債的第一槍，而且還收穫了超額認購的佳績，殊為不易。
聯想成功搶灘登陸美元債，小米（01810.HK）緊隨其後，於4月20日發布計劃向專業投資者發行美元債券，主要用於一般公司用途及償還現有借款。
聯想本次發行的6.5億美元債，眾多投資者用真金白銀投了支持票。超3倍的超額認購，有些出乎意料，說明市場對聯想信用的充分認可，以及對公司基本面的良好預期。
聯想集團近年來在智能化轉型的路上走得比較穩健，業績持續創下新高。最新財報（19-20財年Q3）顯示，近四個財年首三季收入持續增長，利潤率水平持續創下新高。聯想PC市場份額保持全球第一，移動業務做減法，連續五個季度盈利，數據中心按季度整體業績表現強勁，細分產品翻倍增長，整體業務發展保持在良性穩健的軌道上。
市場研究機構顧能初步數據顯示，今年首季全球個人電腦出貨量為5,160萬部，同比下跌12.3%，而聯想集團市佔率24.4%，同比提升1.9個百分點，仍位列全球市佔率第一。國際權威調研機IDC近日發布的《中國軟件定義存儲(SDS)及超融合存儲(超融合系統)系統市場季度跟踪報告，2019年第四季度》報告顯示，聯想市佔率為9%，同比提升2個百分點，維持佔比第四的位置。
聯想業務保持良性發展的同時，財務方面也很穩健，資產負債率及有息負債率水平遠低於同行業的惠普及戴爾，截至2020財年Q3期末，聯想的有息負債率為13.75%，現金等價物為35.2億美元，可遠遠覆蓋一年期的短期借款。此次發行6.5億美元後，有息負債率提升至15.6%，仍遠低於行業水平。
正是憑藉良性的業務基本面及穩健的財務狀況，聯想此次美元債的發行贏得了多方投資者的認可。此次票據的投資者地區分佈更加全球化，類型也較為多元化。從地區分佈看，亞太地區的投資者拿下了Reg S高級票據的74%，歐洲、中東和非洲地區的投資者拿下了26%。從投資者類型看，資產管理公司佔比60%，私人銀行佔比23%，銀行佔比15%，養老金基金和其他佔比2%。
聯想此次發行票據，也吸引了眾多金融機構參與發行。法國巴黎銀行、花旗集團、瑞士信貸、星展銀行、高盛擔任聯席全球協調人、聯席牽頭經辦人以及聯席賬簿管理人，交通銀行、法國農業信貸銀行、國泰君安國際、瑞穗證券、三菱日聯金融集團擔任聯席牽頭經辦人以及聯席賬簿管理人。
美元債是全球性備受認可的可上市交易債券。目前海外資本市場正處於疫情影響的非常時期，整體發債成本低。聯想集團此次成功抓住低成本融資的窗口，率先發行美元債券，有利於上市公司發展多層次、多樣化的融資渠道，提升公司財務運營效率，增強財務管理靈活性。
綜上來看，聯想此次發行票據，反映了公司基本面及財務狀況得到市場的充分認可，投資分佈多元化一定程度上也提升了其國際影響力，直接融資也優化了財務結構，賬面現金更加充裕，為疫情后的企業發展提供了足夠的發展資金保障。
該信息由智通財經提供。
延伸閱讀：Gartner：全球首季PC出貨量同比跌12.3% 聯想集團市佔率24.4%位列第一
免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責 。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。
