油價續跌， 5月紐約期油合約日前一度驚現負油價，今日（22日）最新報價也僅11.09美元，對油價敏感的股份亦頗為波動。國泰航空（00293.HK）周一（21日）跌逾5%，最新微升0.5%，報8.94元。受新冠肺炎疫情影響，國泰營運幾近停頓；首三季燃油對沖比率達40%，面對油價崩跌，今年或再面臨對沖虧損風險。
布蘭特期油價格年內跌75%
受紐約5月期油歷史性跌至負值影響 ，國泰周一（21日）股價跌逾5%，今日稍微靠穩，最新升0.5%，報8.94元。
值得留意的是，國泰所用的標準並非WTI紐約期油，而是倫敦布蘭特期油，理論上不受5月紐約期油走勢的直接影響，布油價格亦更穩定。年初至今，WTI紐約期油累跌82%；布油跌75%。
油價每跌5美元 每月虧損5,460萬港元
儘管國泰選擇較為穩定的布油價格做標準，但國泰今年相關對沖合約，對應油價水平達61美元至65美元；以布油最新價格16.77美元計算，較國泰對沖合約低逾40美元。
國泰業績更披露，今年首三季燃油對沖比率達40%，第四季也約35%。對沖比例較以往公布的約3成比率為高，損失依然慘重。
集團財務總裁馬天偉早前在業績會議上稱，亦每個月計算，油價每跌5美元，公司燃油對沖虧損將增加700萬美元（約5,425萬港元）。
國泰本可受惠燃油成本下跌，但燃油對沖和因應新冠肺炎疫情運力下跌後，抵銷部分利好。
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溫傑：國泰今年經營環境非常惡劣 忌沾手
光大新鴻基財富策略師溫傑表示，國際油價暴跌，預期將為國泰帶來巨額的燃油對沖虧損；而因應新冠肺炎疫情，國泰的運力幾近停頓，但燃油對沖虧損就要「硬食」，是雙重打擊。
「雖然市場普遍認為，一旦疫情結束，航空業會是首批復甦的行業，但復甦的速度難料，加上油價問題困擾，短期內國際油價難以重上60美元水平，對國泰而言是一大負擔。」溫傑說。
翻查資料，年年受燃油對沖虧損困擾的國泰航空，在去年終於走出大額燃油對沖虧損，全年僅虧1.01億元。以往雖然有燃油對沖虧損的國泰，但整體業務穩定，現時國泰受油價暴跌及疫情雙重打擊，溫傑形容，國泰今年的經營環境將非常惡劣，國泰忌沾手。不過，他相信利淡因素已在股價中反映。
編按：溫傑為證監會持牌人士，申報未持有上述評論股份。
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