週二,WTI 5月原油期貨到期交割日收漲47.64美元,漲幅126.6%,價格收於10美元/桶上方。在經歷了昨日曆史性的一幕後,有分析表示,美國原油基金(USO.US)是導致WTI 5月原油期貨跌至負值的背後推手。

資深財經作家Jim Collins表示,截至上週,USO擁有的WTI期貨5月合約中25%的流通量。由於該合約於今日到期,該「紙油」的買家必須在5月底賣出或接受實物交割。

而像USO這樣的基金並不是為了進行實物交割而設立的,因此,當該基金所擁有的合約必須在期貨交割日前賣出,並買入6月合約時(這一滾動操作稱為向後展期),此時,擠壓便發生了。而USO的滾動操作在市場整體處於遠期升水的時候會造成虧損,相當於每次操作都賣掉便宜的合約買入貴的合約。實際上,USO更適合做空,而不是做多。

Collins稱,如果有人認為類似昨日的暴跌不會再次發生,那麼這純粹是在誤導自己。

市場上供過於求的問題在短時間內不會有任何好轉,原油期貨價格將在一段時間內保持詭異走勢。明後兩天可能看起來會出現跳漲,但真正的情況是,原油期貨的報價會從2020年5月合約完全滾動至2020年6月合約。而在2020年5月19日,6月合約結算時,我們可能會再次經歷這種混亂的局面。

截至週二收盤,USO暴跌25.33%,收報2.8美元,成交額超過28億美元。

該信息由智通財經提供。

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