港匯持續走強,今日(28日)再觸及7.75強方保證,金管局自上周二(21日)起先後六度向銀行體系注入逾207億港元,令本周三銀行體系總結餘將進一步增加至847.13億港元。與按揭利率相關的1個月拆息連跌5天,最新報1.23179厘,跌22.7基點。專家指,港匯觸及強方兌換保證相信與近期套息交易活躍有關,並非有熱錢湧入炒股炒樓,相信港匯在7.75水平不會維持太長時間。

金管局六度出手 注資逾207億



美元指數繼續站上100,而港元比美元更強,美元兌港元兩度觸及7.75強方兌換保證。港滙最新報7.7506。

因應港匯走強,金管局上周二(21日)開始,分4次減發外匯基金票據,增加港元流動性,減發規模50億港元,令銀行體系總結餘相應增加至591億港元;周二起先後向銀行體系注入近59億港元,銀行體系結餘將升至近650億港元。

對上一次觸及強方兌換而需要金管局接盤變相注資,已經是2015年10月底的事。

香港奉行聯繫匯率逾30年,並有相應機制加以捍衛。金管局承諾在每美元兌7.75港元水平時,買入美元(承接美元沽盤)並沽出港元,此為「強方兌換保證」,旨在穩定匯率,令香港銀行體系總結餘上升;同時承諾在每美元兌7.85港元時,買入港元(承接港元沽盤)沽出美元,此為「弱方兌換保證」。

一個月拆息1.23厘 連跌5日



金管局六度接錢,銀行體系結餘增加,本港銀行同業拆息(HIBOR) 全綫回落,與按揭利率相關的1個月拆息連跌5天,最新報1.23179厘,跌22.7基點,部份H按跌穿封頂位。

其他時間的拆息跌幅相對較少,短息較為明顯。根據銀行公會網站數據,隔夜拆息跌9.95個基點至0.74595厘,一星期拆息跌12.286個基點至1.08964厘。

另外,3個月拆息1.69518厘,跌近6個基點。中長息方面,6個月拆息報1.86554厘,跌3個基點;12個月拆息報1.92321厘,跌1個基點。

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王良享:套息交易活躍推高港匯



星展銀行財資市場部董事總經理王良享指出,自從美國聯儲局兩次減息以來,港匯便開始走強,港匯於4月大部分時間在7.75至7.76區間波動,鑒於美國因應疫情實施無限量化寬鬆(QE),港匯觸及7.75是遲早的事,但相信不會長期停在7.75水平,原因有兩個。

第一,他認為,並非聯儲局實施無限QE而令資金湧入香港,是次港匯觸及強方兌換保證,主要是由於近期港美息差在0.8厘至1厘之間,吸引了套息交易;資金的目的亦並不是為了炒樓、炒股票。

資金並非為炒樓炒股票



他指出,與2008年熱錢流入時不同的是,樓價方面,當年本港樓價較1997年的峰值折讓40%,而2008年至今,樓價上升約2.5倍。

至於股市,恒指從2007年高位約33000點,跌至2008年10月的10600點,跌幅68%;去年的社會事件,加上今年的疫情拖累下,恒指跌幅約20%。基於這兩個理由,他認為不存在有熱錢湧入「執平貨」的可能。

第二,因應港匯走強,金管局早有準備,當局在4月初宣布,減少發行外匯基金票據,規模可多達200億元;而對上一次港匯觸及弱方兌換保證(2019年3月)時,金管局合共承接超過220億港元沽盤。

王良享認為,一方面今次港匯走強並非有大量資金湧入所致;另外,相信金管局出手的規模最多和上一次相若,約200億元。當金管局增加銀行體系結餘,令息口下跌、套息交易減少,進而令港匯轉弱,資金自然就不會流入本港,對本港經濟、樓市、股市等影響不大。

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