高盛預計將於4月15日(週三)美股盤前公佈2020年第一季度業績。市場普遍預期其營收為67.5億美元,同比下滑23.4%;每股收益將同比下滑26.1%至4.22美元。

過去一個月中,其每股收益預期被下調45.36%至當前水平。上一季度,該行實際公佈的每股收益為4.69美元,較市場預期的5.2美元低9.81%。而在過去四個季度中,其實際公佈的每股收益有兩次超出市場預期。

公共衛生事件蔓延、全球經濟增長放緩、「鴿派」美聯儲等因素導致市場波動性意外上升、不斷刺激交易,投資者也轉向美國國債和黃金等避險資產,或有助於其交易收入(包括股票和固定收益)增加,從而推動Q1業績。

然而,其資產管理業務在第一季度可能表現不佳。相關的資金流出計入損失,資產價值的大幅下跌可能會影響到該業務的收入。

影響業績的因素

投行業務手續費下滑

因公共衛生事件爆發,全球併購活動在第一季度受到嚴重阻礙,這可能對其顧問費產生不利影響。

儘管IPO在此期間蓬勃發展,但疲軟的股市導致後續股票發行量減少。此外,許多公司都選擇發債以增強現金流,但因貸款需求疲軟,債券發行規模並不大。因此,高盛的股票承銷費和債券發行費(約佔投行總收入的55%)可能會受到影響,其在市場上的地位可能會受到衝擊。

淨利息收入增長乏力

美聯儲於今年3月將利率降至接近於零的水平,以求提振美國經濟。這可能會嚴重損害銀行的淨息差和淨利息收入,而較低的存款成本也在一定程度上抵消部分利潤。

根據美聯儲的最新數據,美國的商業和工業、房地產和消費貸款在第一季度的前兩個月有所上升,預計貸款餘額到3月底可能會繼續處於高位。然而,因公共衛生事件爆發和不確定的經濟環境導致企業貸款需求疲軟,3月份消費者貸款需求也略有下降,可能會導致商業活動減少,預計將在一定程度上抑制其淨利息收入的增長。

謹慎的費用管理

高盛專注於提高效率,同時不斷投資於新的機會。因該行已削減了大部分不必要的開支,費用管理方面已經不能為業績提供多少支持了。此外,在今年1至3月期間,該行沒有與和解相關的重大資金流出。

該信息由智通財經提供。

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