一季度美股科網板塊蔫了一枝獨秀的奈飛值得購買嗎？

受公共衛生事件影響，今年第一季度美股市場低迷，科技股也普遍下挫，多個公司相繼警告衛生公共事件大流行對業務造成影響。截至週二（3月31日）美股收盤，科技股今年迄今大多表現慘淡，但在追踪的幾隻明星股中，奈飛（NFLX.US）領漲16.5%，遠遠超過其他科技股。

奈飛股價今年迄今的漲幅令人印象深刻，在普遍低迷的科技股中顯然是一枝獨秀。緊隨其後的是亞馬遜（AMZN.US），漲幅5.51%及微軟，漲幅0.33%。FAANG其他公司Facebook（FB.US）、蘋果（Apple.US）和Alphabet （GOOGL.US）均下跌超兩位數。

但奈飛的勢頭能持續下去嗎?股票現在值得買嗎?

奈飛上漲邏輯

由於公眾在家中接受隔離的命令，人們對於互聯網的需求明顯增加。社交媒體平台上的參與度在上升，流媒體也在隨之攀升。奈飛甚至不得不限制歐洲部分地區的流媒體質量，以免給互聯網帶來太大壓力。

隨著流媒體的高需求，越來越多的投資者躍躍欲試。投資者將這家流媒體視頻巨頭視為持續增長的安全賭注，因為在控制衛生事件大流行的努力中，世界各地的人們都把家庭娛樂放在首位。在任何經濟低迷時期，奈飛也可能仍然是一個有吸引力的業務，因為即使收入下降，消費者也可能在他們的預算中為其相對較小的月費找到空間。

本已強勁的增長態勢

奈飛最近將2019年的財務報表打上了圓滿的句號。該公司的會員增長數年來首次放緩。但儘管面臨著價格上漲和來自蘋果和迪士尼等公司的新競爭等雙重挑戰，它仍額外吸引了2,800萬用戶。

與此同時，不斷上漲的價格推動了利潤的增長，營業利潤率從10%升至13%。管理層的目標是將這一核心指標提高3個百分點，並在過去三年裡每年都實現了這一目標。因此，該公司的年收入增加了26億美元，是兩年前的三倍。

投資者可能有理由認為，衛生事件遏制措施帶來的消費者行為變化將支持，而非損害奈飛的業務。在意大利和西班牙這樣的國家，大多數人都窩在家裡，為了避免互聯網服務提供商的氾濫，公司不得不設法提高流媒體的效率。幾乎可以肯定，3月中旬美國也出現了類似的需求增長。

良性循環

奈飛的用戶按月付費，而不是按需付費，因此雖然所有額外的流媒體不會立即帶來巨大收益。但其定價趨勢遵循的是可預測的參與度。

有分析師認為，如果首席執行官里德•哈斯廷斯（Reed Hastings）和他的團隊執行得足夠好，能夠吸引用戶每天多花10%的時間使用他們的服務，那麼他們就可以將價格提高大約相同的幅度。

奈飛一名高管在1月底告訴投資者，如果公司能明智地投資會員每月支付的費用，公司偶爾能夠要求提高費用，以保持這種良性的改善循環。

關鍵風險

從不利的一面看，奈飛有可能面臨嚴重的風險，從而威脅到它繼續超越市場平均水平的能力。首先是其疲軟的現金狀況。由於龐大的原創內容生產渠道帶來的巨大資金壓力，該公司僅去年一年就消耗了30多億美元。在經濟急劇放緩的情況下，現金可能更有價值。

其次，奈飛的價值在投資界廣為人知，在殘酷的市場環境中不斷上漲的股價就證明了這一點。這種樂觀情緒使投資者在今天的熊市中通過購買股票來獲得一筆好交易的可能性降低了。

不過，用投資大師沃倫•巴菲特（Warren Buffett）的話來說，用還行的價格買入一家很棒的公司，遠好過用很棒的價格買入一家還行的公司。奈飛是一家增長強勁的公司，其管理層曾預測，該公司將在2020年向正向現金流邁進一大步。

當該公司4月21日公佈第一季度業績時，投資者可以期待證實奈飛財務和運營趨勢正在改善。不過，如果投資者對奈飛的長期增長前景持樂觀態度，可以考慮在奈飛發布新財報之前購買其股票。

該信息由智通財經提供。

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