美國抵押貸款銀行家協會：美聯儲購買抵押貸款使市場失衡美國房地產市場面臨大規模中斷

美國抵押貸款銀行家協會（Mortgage Bankers Association）週日（3月29日）在給監管機構的一封信中警告稱，由於美聯儲極力挽救抵押貸款市場，美國房地產市場正面臨大規模中斷的危險。

問題就在於，美聯儲上週為了降低利率史無前例地斥資1,830億美元購買了抵押貸款支持證券。

但由於金融市場受公共衛生事件的侵襲，此舉也有效地摧毀了抵押貸款銀行家普遍用來保護自己免受加息影響的對沖。如果市場上的現行利率高於他們與客戶鎖定的抵押貸款利率，對沖基金將向他們支付費用。

除非抵押貸款利率高度波動，否則這一體系運作良好，一般認為這是一種安全的交易。在抵押貸款結束之前，對沖只是保護貸款人免受更高利率的影響。但更嚴重的是，許多客戶因為隔離措施而無法結清貸款，這使得抵押貸款機構只能承擔對沖成本，沒有抵消貸款。

抵押貸款債券的巨大波動造成了負責對沖的經紀交易商向抵押貸款銀行家發出了大量的保證金通知。

MBS Highway創始人Barry Habib表示，一些抵押貸款銀行家中目前正面臨著數千萬美元的保證金要求，這可能會使他們破產。而該公司是上周率先公開敲響警鐘的行業顧問。

受衝擊最嚴重的是獨立抵押貸款銀行家，在去年創造的2.1萬億美元抵押貸款中，約有55%的貸款是由他們提供的，他們可以擁有更高的槓桿率。

美國抵押貸款銀行家協會在給監管機構的信中表示，過去一周，機構抵押貸款支持證券(MBS)市場價格劇烈波動，導致經紀公司和交易商對抵押貸款機構的對沖頭寸追加保證金，這對許多此類貸款機構來說是不可持續的。

此信還提到，截至本週末，抵押貸款機構的保證金要求已達到了前所未有的水平。對於那些資本充足的貸款人來說，這些追加保證金正在侵蝕他們的營運資本，並威脅到他們繼續經營的能力。

當然，還有一些貸款人可能在一兩天內無法滿足他們的保證金要求。

美聯儲兩週前強勢進入抵押貸款市場，利率開始上升，因為大批投資者出售抵押貸款證券以籌集現金，部分是為了抵消股市的巨大損失。也有人擔心借貸者無力償還。

3月16日當週，美聯儲購買了680億美元的抵押貸款。但市場仍出現大規模拋售，促使美聯儲上週增持1,830億美元。美聯儲兩週內購買的抵押貸款總額為2,500億美元，比2009年金融危機期間美聯儲四周內購買的總和多840億美元。

具有諷刺意味的是，美國抵押貸款銀行家協會曾強烈要求美聯儲出手幫助抵押貸款市場。

美國抵押貸款銀行家協會首席經濟學家MichealFrantantoni表示，美聯儲無法通過手術進入市場,他們沒有手術刀,他們只有一把大錘。

紐約聯儲似乎已經調整了購買計劃，以應對業界的強烈抗議。其於上週五（3月27日）購買了400億美元的抵押貸款，比計劃購買的少100億美元，併計劃週一（3月30日）再購買400億美元，但最終可能會買得更少。

MichealFrantantoni預計,美聯儲將調整他們的購買計劃。

但MBS Highway創始人Barry Habib表示，美聯儲需要做的不僅僅是調整。他表示，這是系統的崩潰。很簡單，美聯儲停止購買一段時間。

據悉，美國抵押貸款銀行家協會已經向美聯儲和其他監管機構表明了自己的擔憂，其信函中的具體要求也提交給了金融業監管局和美國證券交易委員會(SEC)。美國抵押貸款銀行家協會要求為提供對沖的經紀交易商提供監管救濟。監管機構已推出一項收集25萬美元以上變動保證金的最佳實踐指南。

美國抵押貸款銀行家協會要求金融業監管局和美國證券交易委員會(SEC)發布指導意見，敦促銀行不要將保證金要求升級到「破壞穩定」的水平。

該信息由智通財經提供。