成立第七年，上市第四年，國內首家互聯網保險公司眾安在線（06060.HK）順利交出保險業務扭虧為盈的成績單。
眾安在線近日公佈的財報顯示，2019年公司實現總保費收入146.30億元，同比增長30%；綜合成本率同比下降7.6個百分點至113.3%；費用率同比下降15.1個百分點至45.9%；總投資收益同比上升264%至18.16億元。由於承保虧損收窄及投資收益大幅上升，保險業務實現盈利。年內，眾安服務用戶4.86億，承保保單80.4億。
2019年，五大生態業務——健康、消費金融、生活消費、汽車、航旅生態總保費分別占公司總保費的33%、21%、25%、9% 及9%，其中健康和生態消費生態增長勢頭強勁，同比增長率分別達到67.6%及130.8%，因此與2018年相比，這兩大生態的保費佔比也顯著提升。
值得一提的是，在有質量增長的戰略指引下，上半年眾安對業務進行了調整調整和優化，從下半年開始，眾安已經重回增長的快車道。全年30%的保費增長背後，上半年同比增速大概僅15%，下半年提升至46%，而2020年前兩月，保費收入更是同比逆勢猛增55.2%至25.65億元，反映了眾安的業務在加速增長。
在眾安CEO姜興看來，這種加速增長的趨勢並非偶然。他在業績會上表示「我們的業務增長其實是沿著預測在有序進行的。受疫情的影響，55.2%的增長比率比我們想像中還是略低一些。」
今年前兩月，健康險業務是眾安的增長主力，貢獻約60%的保費收入。一方面，疫情之下，用戶保險意識顯著提升，互聯網購買保險的習慣也逐漸養成，健康生態的增長有著較高的確定性；另一方面，眾安通過與螞蟻的戰略合作及業務創新，生活消費生態的增長也有保證。在健康及生活消費兩大生態的驅動下，有理由相信眾安的高增長還可持續。
「有質量地增長」成果顯著
「有質量地增長」追求的是增長與利潤兼得。過去一年，眾安縮減了渠道費率較高的航旅生態業務，以及承保質量較低的健康團險，使得綜合成本率明顯改善，尤其是健康生態，賠付率及渠道費率分別同比下降6.0個百分點、3.3個百分點，至53.0%及20.8%。如果更進一步分析2019年上下半年的數據，可以發現，健康生態的賠付率，在2019年下半年已經下降至48%，足足比2018年低了10個百分點。
財報顯示，在健康生態中，明星業務尊享系列2019年總保費43.11億元，同比增速達146.4%，佔健康生態總保費89.7%。2019年下半年的同比增速達到223.3%，相較於上半年48.9%的同比增速顯著提升。
尊享系列的用戶分佈已經從一二線滲透至三線城市，隨著百萬醫療險逐漸滲透入每個家庭，眾安的品牌也已經在市場上為用戶所熟知。隨著被保用戶數繼續增長，尊享系列預計將帶來源源不斷的利潤。
其次是生活消費生態，主要指眾安與螞蟻合作的電商場景類保險，例如大家耳熟能詳的退貨運費險，得益於我國電商業務的發展，以及眾安在產品迭代、風控、營銷與用戶運營等方面的技術和創新優勢，生活消費生態高速增長的同時，利潤率也保持穩定。這塊業務的賠付率+渠道費用率穩定在90%左右的水平，已賺保費為37.16億元，絕對值和同比增速甚至超過了健康生態，已然成為眾安的現金牛業務。
由明星業務和現金牛業務驅動的眾安，「有質量地增長」名副其實。
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今年有望實現承保端盈虧平衡
在業績會上，眾安的管理層多次提及，2020年公司最重要的目標是實現承保端盈虧平衡。其信心來源於以下幾點：第一，2019年眾安保費增速達30%，遠高於行業水平（2019年財產險行業保費增速11%）。高增長的同時，依然成功實現了承保虧損的改善，向好的趨勢已經開始體現。
第二，健康及生活消費生態驅動下的增長，能夠帶來更多的利潤。過去一年的成績證明，有質量地增長，可以讓保費增長與利潤兩者兼得。
第三，有聲音擔心眾安的賠付率較高，但我們卻在其中看到了希望：健康團險佔比下降，是健康生態賠付率改善的原因。由於部分保單在2019年仍然有效，縮減健康團險業務規模的效果，在2019年沒有完全體現。隨著這些保單慢慢到期，2020年賠付率會體現出更明顯的改善。
眾安副總經理鄧銳民表示，「2017年公司綜合成本率是133%，2018年降至121%，2019年進一步降至113%，下降路徑非常清晰。我們已經找到控制綜合成本率的途徑。今年頭兩個月業績增長比較強勁，規模效應明顯，這一點可以看得跟清楚。接下來，我們會繼續加深自有平台的發展，渠道費肯定會減下來，這兩塊在2020年還會有很大貢獻。」
「今年在費用控製成本、渠道自有平台的發展以及五大生態組合方面實現既定目標，做到有質量地增長，承保打平，管理層有著清晰的目標。」他補充道。
此外，2020年初的疫情，讓保險公司在計提2019年末的準備金時更加審慎。有分析認為，此舉有助於讓2020年的業務輕裝上陣。眾安也在年報中提及疫情的影響以及更為審慎地計提準備金。相信隨著國內疫情得到控制，復工復產進度明顯提速，審慎計提的準備金或許能夠對2020年承保盈虧平衡帶來幫助，讓我們拭目以待。
自有平台成為業務新支柱
2019年財報最亮眼的地方之一，是眾安的自有平台業務突飛猛進。去年，眾安戰略性拓展其自有平台（包括APP、小程序、手機官網等），通過原創的傳播內容，在新場景中持續進行市場教育，吸引用戶在自有平台實現銷售轉化。經過一系列的建設和投入，自有平台總保費突破10億元，達到2018年的5倍，對公司總保費貢獻也提升至7.6%，已成為眾安業務的重要支柱。
自有平台上貢獻保費的核心力量，依然是眾安的核心產品尊享系列。數據顯示，2019年眾安通過自有平台銷售的尊享系列總保費大幅增長，為2018年度的7.6倍；自有平台在尊享系列的收入貢獻佔比也相應提升至約24%，這一比例在2018年約為8%。
公司表示，相信自有平台規模的擴大，長期將攤薄公司的費用率，尤其是未來續保時，僅需投入相對較少的續保支出，從而大幅攤薄前期的獲客成本，提升用戶的長期價值。
眾安「有質量地增長」，離不開自有平台戰略佈局這一環，其含金量從尊享系列的表現可見一斑。或許不遠的未來，我們可以看到，眾安自有平台+生態夥伴的雙輪驅動模式。
科技輸出海內外項目相繼落地
一直以來，眾安以科技驅動的優勢領先於其他互聯網保險公司，科技賦能自身保險業務的同時，科技輸出業務也實現了突破性進展。
2019年，科技輸出實現收入2.697億元，同比上升139.9%；2019年簽約客戶近260家，73%的保險系統產品存續客戶選擇在當年進行業務合作續約和升級。
收入高增長的背後，是海內外項目的紛紛落地。國內，眾安通過系統輸出，助力橫琴人壽打造業內壽險全流程的分佈式核心業務系統。憑藉這數字化業務支撐平台，成立於2016年末的橫琴人壽在過去三年中，保費複合增長率超150%。
在東南亞，眾安與Grab合作成立合資公司，共同定制馬來西亞首款按日付費互聯網商業車險，上線8小時就積累1萬司機用戶，截止目前已協助Grab生態出單超500萬張。
眾安還與新加坡最大的綜合保險機構NTUC Income達成戰略合作，依靠科技輸出，助推保險產品創新與數字化轉型。
2019年3月，眾安獲得香港金管局頒發的首批虛擬銀行牌照，近日，眾安銀行（ZA Bank）正式開業，成為香港第一間面世的虛擬銀行，並推出了旗艦活期存款產品ZA活期Go。
以科技賦能保險的眾安也尤為註重研發投入，2019年公司研發投入達到9.77億元，占公司總保費6.7%。截至2019年12月31日，眾安工程師及技術人員共計1355名，占公司僱員總數46.8%。
姜興表示，「這兩年科技輸出業務還在投入期，我們希望通過持續的科技投入來提升我們長期的競爭力。」
眾安業績發布後，國泰君安非銀金融分析師發表報告認為，眾安全年業績整體超預期，科技業務營收大幅增加，未來有望成為業績增長的新驅動來源。該機構維持眾安目標價37.95港元，維持「增持」評級。
野村則對眾安的評級上調至增持，並將眾安今年健康保險保費增長預測提高20個百分點至70%，預計在計入投資收益及承保業務收支平衡後，眾安將實現總體收支平衡。
總而言之，經過6年多的發展，眾安已經逐漸走上高質量增長的軌道，2020年，在保險業務增長與利潤兼得的情況下，承保端有望實現盈虧平衡。長期來看，自有平台及科技輸出的快速增長，撐起了眾安未來更大的想像力。
該信息由智通財經提供。
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