長和(00001.HK)上周四(3月19日)公布去年業績,其後聯席董事總經理霍建寧在3月20日及23日,在場內合共增持30萬股長和,涉資約1,419.57萬元,持股比例由0.14%增至0.15%。大行認為,長和去年業績符合市場預期,又認為新冠肺炎影響短暫,目前估值已反映宏觀不明朗因素。

長和2019年盈利增2%符合預期 零售電訊業務未受疫情影響

長和2019年盈利按年增2%至398.3億元,以當地貨幣計算升6%,符合市場預期,派末期息2.3元,全年派息維持3.17元。主席李鉅稱,歐洲零售及電訊業務,都沒有受新冠肺炎疫情衝擊。李澤鉅表示,歐洲零售業務主要都是藥房,可以維持營業,而且因為是提供大眾必須品,例如消毒液、維他命等保健衛生產品都有強大需求,所以業務表現反而變好,過去數周在荷蘭、波蘭、德國和英國的店鋪,銷售額都有雙位數字增長。

 

英鎊歐元下跌如何影響長和?

李澤鉅又表示,歐洲疫情未有影響電訊業務,反而是穩定甚至有少量上升趨勢,因為多了人在家,所以數據用量和語音通話時數都有所增加,會盡量維持網絡質素和員工安全。

新冠肺炎疫情令到市場震盪,美元大幅轉強,而英鎊就創近35年新低,歐元亦轉弱。霍建寧表示,若以2019年長和業績推算,當英鎊匯價跌10%,EBITDA及稅後盈利將跌2%,淨負債跌1%;如果歐元匯價跌10%,EBITDA及稅後溢利則會跌3%,淨負債跌8%。

大行對長和投資價值有何評價?

高盛表示,長和去年業績符合該行及市場預期,認為新冠肺炎疫情影響屬短暫,維持其列於「確信買入」名單,指股價調整已過度,目標價82元。瑞信認為業績符合預期,指現價較NAV折讓50%,PE僅4.4倍,相信估值已反映宏觀不明朗因素,重申「跑贏大市」投資評級及目標價90元。

長和股價兩個月內下跌逾三成

股價方面,長和今年1月曾經高見76元,之後逐步回落至約70元水平上落。3月新冠肺炎疫情蔓延至世界各地,環球股市暴瀉,作為藍籌股之一的長和亦跟隨港股急跌,3月19日股價最低跌至45.05元,之後反彈,兩個月內股價下跌超過三成。

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溫鋼城:長和估值便宜 霍建寧增持釋利好信號

中投傲揚精選基金基金經理溫鋼城認為,霍建寧今次增持的股份數目不少,而目前長和預測市盈率已跌至6.72倍,估值不算貴,可解讀為高管覺得現水平「抵買」,向市場釋出利好信號。

他認為,新冠肺炎疫情令經濟活動放慢,消費意欲減少,集團的港口業務可能因此會受到影響,此外零售業務雖然以售賣生活必須品為主,但疫情下始終會減低民眾消費力,業務收入或會減少,不過就認為股價基本上已反映有關因素。

長和股價年尾或可升至60元

溫鋼城表示,投資者可考慮在48至50元水平吸納,因估值非常便宜,而且股息率高達6厘以上,再加上跟隨高管入貨,會大輸的機會不大。他預計長和股價到今年年尾可升至60元,三年多後升至80元以上亦屬合理。

編按:溫鋼城為證監會持牌人士,申報未持有上述評論股份。

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