新冠肺炎急速爆發，令全球經濟跌入低谷，各國央行緊急加推刺激措施，幫助金融市場應對疫情對經濟造成嚴重損失，希望能紓緩市場恐慌情緒，加上市傳美國政府計劃干預沙特阿拉伯與俄羅斯石油減價戰，油價於上周五晚一度急彈至28.40美元一桶，收市報23.30美元。

而本港「三桶油」亦跟隨外圍同業止跌回升，中石化(00386.HK) 創2009年年中以來低位3.20元後彈升至3.50元收市。

反彈主要因為美國能源部表示，決定先採購3000萬桶石油投入戰略石油儲備，幫助國內石油生產商。能源部指，首批採購的3000萬桶原油將包括低硫及高硫原油，將集中向中小型生產商採購，並指戰略石油儲備仍有7700萬桶的儲存空間。

基本因素上，油價是否見底，還需要OPEC及非OPEC成員國的配合，大家聯手減產。因為新型冠狀病毒疫情令全球經濟下滑，每日需求已下跌800萬桶，若產油國如預期在4月開始增產1200萬涌，油價仍有機會繼續下行。

2016年1月，發改委公布，如海外基準油價下降至低於每桶40美元的水平，將不會進一步對煉油產品價格作調整，可能產生的超額利潤會計提風險準備金。若國際油價在今年第三季仍保持每桶25美元之下，內地「地板價」鎖定價格機制將被觸發。

現時中石化(00386.HK) PE 已跌至6倍，屬於合理價水平之下，除價格在超賣水平外，收益率亦超過13%。建議投資者分段於3.30元及2.70元左右買入，短線目標4.20元；中線可望測試5元阻力。 

李慧芬
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