騰訊控股（00700.HK）去年多賺兩成，今日股價先創年內新低，再逆市反彈，一度成為藍籌最強，全日逆市升2.7%。疫情之下如何解讀騰訊業績？本文盡錄券商對騰訊績後的最新觀點，以及專家投資分析。
騰訊去年多賺兩成 符合市場預期
數據顯示，騰訊控股去年全年收入3,773億元（人民幣，下同），按年增長21%；純利增長19%至933.1億元，符合市場預期。每股盈利9.856元。
從業務分布的情況看，增值服務收入（包括網遊收入和社交網絡收入）占騰訊總收入的53%、金融科技及企業服務占總收入的27%、網絡廣告占總收入的18%。
騰訊2019全年業績要點：
- 收入按年增長21%至3,773億元，高於37間券商預測中位數3,756億元；
- 其中增值服務收入按年增長13%至2,000億元；其中遊戲收入增長10%至1,147億元，略高於7間券商預測上限1,138億元；
- 涵蓋微信支付和騰訊雲等的金融科技及企業服務收入增長39%至1,014億元；
- 網絡廣告收入增長18%至684億元；
- 全年純利增長19%至933.1億元，符合市場預期；每股盈利9.856元；
- 派發末期股息每股1.2港元，2018年為每股1港元，增長20%；
- 截至去年底，微信（包括WeChat）月活躍賬戶數為11.65億，增長6.1%；惟QQ的智能終端月活躍賬戶數為6.47億，按年跌7.5%。
疫情帶動遊戲 上季遊戲收入增25%
遊戲業務一直在騰訊中佔據重要地位。騰訊去年全年網遊收入按年增長10%至1,147億元，佔公司總收入約三分一。
騰訊的網遊業務明顯在去年第四季發力。期內，網遊收入按年增長25%，遠高於全年的10%增幅，主要受惠於內地智能手機遊戲（包括《王者榮耀》及《和平精英》）的收入貢獻，以及海外遊戲（如《PUBG Mobile》 及Supercell的遊戲）的貢獻增加。
值得留意的是，騰訊上季網遊收入海外佔比達23%。總裁劉熾平表示，去年底全球10隻最受歡迎的手遊中，5隻是由騰訊開發，可見騰訊遊戲業務之海外布局見收成，將繼續增強研發及與海外同業的合作，同時密鑼緊鼓準備長青PC遊戲《英雄聯盟》手遊版，料快取得內地的版號准許玩家「課金」，並在全球推出。
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疫情對短期收入負面 未打擊盈利能力
不過，騰訊的其他業務仍可能受到新冠肺炎疫情的衝擊。去年佔整體收入約五分一的廣告業務或因經濟放緩而受創；雲服務相關項目有所延遲，對短期收入負面。流動支付今年第一季收入差過以往，但騰訊表示，隨著人們復工，交易量在迅速反彈，故疫情不會嚴重打擊金融科技之盈利能力。
騰訊股價今早低見325.2元，創去年11月以來低位，跌2.7%；午後由跌轉升，並愈升愈有，尾市曾高見350.6元成為藍籌最強，最終全日收報343元，升2.7%。
對比2月高位420元，現時騰訊股價下跌了18%，下跌期間正是內地經歷疫情的嚴峻時刻，現時市盈率（PE）31倍。
林家亨：騰訊在320至340元值博
騰訊去年業績符合市場預期，國農證券董事總經理林家亨認為，騰訊今日股價曾急跌，有機會因為NBA取消賽事、歐洲足球賽事改為閉門進行等令廣告收入下跌的負面消息已經反映。
他指出，騰訊今早市盈率一度跌至30倍，加上全年盈利增長19%，對股價已有支持，認為在320元至340元作長線部署屬安全及值博。
而且，市民在新冠肺炎疫情之下增加在家上網時間，有助社交媒體的廣告收入增長，而手遊業務穩定增長亦抵銷部分廣告業務收入下跌。
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