匯豐00005.HK)首季稅前利潤按年跌48%,不派息,遜預期,跌幅主要反映新冠肺炎疫情爆發對全球的影響,以及油價下跌所帶來的衝擊。新加坡債仔興隆炒燶期貨勁蝕,匯控預期信貸損失增至111億美元。集團稱會於年終業績或之前,重新審視股息政策。該股今日曾重上40港元,全日股價隨大市做好,升1.4%。

匯豐首季少賺48% 預期信貸損失增


截至3月底止的第一季度,匯控列帳稅前利潤32.29億美元,較市場預期的36億美元少,按季虧轉盈,按年則跌48%;經調整稅前利潤30.4億美元,跌51%,不派息。集團上季淨利息收益率1.54%,按年收窄5個基點,按季收窄2個基點。

資產質素方面,經調整預期信貸損失約30億美元,較去年同期5.85億美元,擴闊逾4倍,而去年全年減值撥備為27.56億元。集團解釋,來自新冠肺炎疫情及油價下跌對前瞻性經濟前景所造成的衝擊,以及新加坡一項與企業貸款風險相關的重大準備。預期信貸損失準備,由去年12月31日的92億元,增至今年3月31日的111億元。

截至3月底止的普通股權一級比率(CET1),按季跌10個基點至14.6%。

隨着今年首季市場利率下降的影響全面浮現,匯控預料,未來數季的淨利息收益率會出現重大下行壓力。另外,匯控表示會於年終業績或之前,重新審視股息政策。

岑智勇:大市做好 匯控可受惠


匯控股價今日跟隨大市靠穩,曾重上40港元,高見40.4港元;全日升1.4%,收報39.95港元,成交21.52億港元。

對於匯控表示會重新審視股息政策,獨立股評人岑智勇表示,如果匯控再派息,應是利好,惟業績表現未如理想,對匯控股價難有大的刺激。

他認為,匯控早前委任了CEO,算是消除了一項不明朗因素。惟全球經濟放緩,不利匯控經營,料未來盈利繼續放緩。不過,現時大市隨着疫情改善而做好,匯控作為重磅股,也有機會是首批受惠股,這是目前匯控最大的賣點。

國際油價暴跌,匯豐或將受累債仔炒燶期貨。新加坡石油公司興隆集團(Hin Leong)陷入財困風波。《彭博》引述消息指,興隆涉及隱暪8億美元(約62.4億港元)的期貨交易虧損,甚至出售銀行抵押品,反映出興隆的財務缺口或比外界預期中大得多。興隆拖欠銀行共約30億美元(約234億港元),其中匯豐風險敞口最大,為6億美元(約46.8億港元),星展有3億美元,華僑和大華分別有1億美元。

匯豐債仔興隆炒燶期貨蝕逾62億元


此前興隆已申請破產保護準備重整債務。據悉該公司隱瞞了8億美元的期貨交易虧損。消息稱,興隆創始人林恩強的兒子林志明表示,該公司出售了數百萬桶煉油產品的抵押品。

而這些抵押品屬於銀行貸款的抵押,反映興隆的財務情況程度或比瞭解的更還嚴重。換言之,興隆面臨着石油庫存與銀行貸款抵押之間的巨大缺口。對銀行而言,由於興隆私下將抵押品出售,意味着貸款可能會面臨巨額潛在損失。

據報道,匯豐、渣打(02888.HK)、德銀,連同新加坡三大銀行等10家銀行,曾於上周二(14日)與興隆及其顧問舉行網上會議,商討財務狀況。有銀行對興隆的還款能力有憂慮,拒絕向其提供新的信用證。

匯豐暫停派息及回購嚴重影響投資者信心,低息環境持續、疫情嚴重打擊環球經濟之下,市場對其前景表示擔憂。年初至今,匯豐股價累跌34%,股價低見37.6港元。如今禍不單行,面對預期信貸損失,匯豐勢將撥備,會否再見當年的「青姐」落淚價33港元?

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張智威:匯豐重上40元 惟應逢高減磅


信誠證券聯席董事張智威直言,匯豐不值得留戀,現時大市企穩,外圍做好,對匯豐股價有幫助,策略上建議投資者可逢高減磅。

「不要再對匯控抱有任何寄望,即使將來大市反彈,相信匯豐亦不會是跑贏大市的股份,現時匯控仍然面對多方面的問題。」張智威說,問題包括匯豐在股東大會上宣布派去年末期息,並已經除淨後才說不派息,未來或會因此而引來訴訟。

其次,本來集團早前落實全球裁員35,000人,有望開源節流,但現時又因新冠肺炎疫情而無法執行,冗員會為集團繼續帶來負擔,進而有機會進一步影響匯控今年首三季的業績,投資者要有心理準備,匯控今年的業績依然不會太亮麗。

第三,全球息差收窄,不少國家甚至實行零利率,靠息差賺錢的銀行首當其衝,因此亦不用對匯豐未來業務增長抱太大期望,可以說是「輸少當贏」。再者,匯控計劃變賣不賺錢的資產,現時市道下,應難以高價賣出,低價變賣的機會比較大,若價錢太低,有機會需要撇賬。

有投資者甚至憧憬匯控明年會恢復派息,不過張智威認為,明年能否恢復全年派0.51美元還是未知之數,若明年經濟環境持續轉差,匯控亦有可能減少派息。

匯控恒指權重股排名 被建設銀行超越 


匯控「失息」,高息憧憬破滅令其股價由4月至今仍在40港元低位徘徊,匯控恒指權重的排名亦由第三跌落第四;此消彼長下,反而股息有近6厘的建設銀行(00939.HK)晉身第三大恒指權重股,並首次超越匯豐。

恒生指數網頁顯示,早於4月1日建設銀行權重已超越匯豐控股,其時匯控權重為8.66%,建行權重8.81%,首度超越匯控而排名第三;而到4月17日,匯控權重為8.18%,仍排第四,建行權重8.26%排第三;騰訊(00700.HK)及友邦(01299.HK)分別權重11.26%、10.3%,排第一及第二位。

溫傑:利淡已反映 匯控再大跌機會不會

光大新鴻基財富策略師溫傑認為,匯控恒指權重主要是看其流通市值,現在即使跌出三甲,對其股價影響亦不大。不過,他指出,匯控相關的利淡因素已在股價中反映,匯控再大跌的可能不大;而由於匯控停止派息,因此即使大市反彈,投資者亦未必會再追入匯控,導致其股價於低位徘徊。

他指出,早前匯控及渣打高層放棄花紅、捐出薪酬的做法對兩者的股價幫助不大,但有助提升企業形象,對早前不滿於匯控暫停派息做法的股東,或者可增加小小好印象,始終相關管理層是否無花紅,於小股東而言,依然無助減少他們因匯控停止派息而產生的損失。

他認為,匯豐股價反彈主要是受大市氣氛轉好帶動,但相信匯控停派息及業務前景欠佳的壞消息已在股價中反映,匯控最差情況已經過去,預期未來股價將與大市同步,但不會特別睇好。

溫鋼城:匯控須留意此前兩個裂口位

中投傲揚基金經理溫鋼城指出,匯控高層放棄花紅及捐薪酬的做法,意識形態大過實際效果。他形容「這等於特首林鄭月娥帶頭減薪一樣,減與不減投資者也不會多一碗叉燒飯食」,純粹是予人一種共度時艱的心理安慰。日前匯豐股價略有起色,相信與高層放棄花紅無關,純粹是受環球市況靠穩、歐美股市上升帶動。

短期看,他認為匯控從早前低位37.6港元,最多曾反彈11%,累計升幅不少,短期應留意之前兩個裂口位41.7港元和43.95港元,估計匯豐在裂口位附近阻力較大。

編按:溫傑、張智威、溫鋼城為證監會持牌人士,申報未持有上述評論股份。

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