【避險資產】新冠肺炎疫情帶來的衝擊席捲全球，環球金融市場動蕩，避險情緒升溫。惟傳統避險貨幣日圓及瑞士法郎均受壓，黃金更遭拋售，金價反覆下跌；美國國債孳息率亦劇烈波動。只有美元獨強，美匯指數節節上升。長遠而言，分析認為，今次疫情是對全球化的一個衝擊，全球金融大洗牌在所難免，對此要有足夠的重視。投資者面對的問題是，如何平衡風險及避險？
美國聯儲局在兩周內緊急減息合共1.5厘之多，現時聯邦基金目標利率降至0至0.25厘。在其他條件不變的情況下，寬鬆貨幣政策對股票和債券來說均有利。
避險資產失靈 黃金受壓
不過，現時新冠肺炎疫情影響企業營運，聯儲局減息彈藥用盡，市場恐慌情緒高漲，美股暴跌，道指由上月21日計起，累跌30%；標普500指數及納指均跌28%。
就連擁有較為穩定收益的債券亦受影響，美國10年期國債孳息率反覆下跌，低見0.3厘。
但即便如此，作為傳統避險資產，黃金、日圓、瑞士法郎也受到疫情的衝擊，如何平衡風險及避險成為投資者當務之急。
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洪灝：持有美元
全球資產頓失方向之下，交銀國際董事總經理及研究部主管洪灝認為，現時金融市場這麼緊急，持有美元現金比別的資產要好，畢竟現在除了美元，已經沒有什麼是不跌的了。
事實上，市場在極度恐慌下基本上「沽咗先講」，多個市場出現不理性拋售，只持有現金，美匯指數出現大幅反彈至98.8水平；最新報98.45，升0.3%。
溫天納：資產避險的時間很短暫 持有現金更好
資深投資銀行家溫天納指出，從環球經濟部署來看，現時歐美的形勢和中國於1月底至2月初的情況相若，惟當時中國雖然經歷新冠肺炎疫情最嚴峻時刻，A股跌勢遠沒有歐美股市現時跌的傷，市場恐慌引起避險需要，不過市場的避險時間變得很短暫，幾乎天天變，「避險的資產每天都發生變化就不叫避險了，不如持有現金」。
傳統避險資產如黃金、貨幣等在今次疫情中亦未能「 免疫」。他指出，現時黃金可作短暫避險；貨幣方面，由於疫情在全球爆發，貨幣對沖性大減，與其以貨幣對沖，不如鎖定一種貨幣，例如美元。
疫情令全球金融大洗牌
他認為，回看以往發生的大型金融事件，包括2007/08年金融海嘯及1997年的金融危機，就亞太金融市場而言，假設市場震蕩完的話，股市會是一個不錯的選擇，一些與內地政策相關、科技、在線板塊可留意。
溫天納特別提到，今次疫情是對全球化的一個衝擊，將會令全球金融大洗牌，對此要有足夠的重視。「 現時多個國家封關鎖國，仿佛回到幾千年前，各國發展須靠自身國力，誰會是大贏家？中國的計劃經濟在疫情之中似乎更能體現其價值。」
溫鋼城：堅持現金為王
中投傲揚基金經理溫鋼城指出，市場並非害怕股市波動大，而是害怕黃金、日圓、債券均下跌，反映資金並沒有泊入這些傳統避險資產。
可能有人認為，現時市場資金緊缺，但銀行間同業拆息（LIBOR）並沒有升得很高，顯示資金流動性並沒有很緊張，但現時市況下，要堅持「現金為王」。市場資金更多的是等Bargain、等一個「大減價」。
溫鋼城指出，就目前市況來看，港股未知何時可以見底，最快可能要到4月至5月才見底，而在此之前，港股有機會見20000點，甚至17000點，屆時恒指市盈率（PE）進一步跌至約7倍。
他認為，以往大熊市恒指PE也曾經低至7倍，惟現時市場資金氾濫、金融資金需要搵出路，為資產組合增值。不過對於普通投資者來說，即使現時RSI已嚴重「超買」，但仍要等待反彈訊號。
何為反彈訊號？溫鋼城認為，最起碼的是恒指企穩10天線並橫行一段時間，換言之，即是不會再出現每日跌逾千點的情況。
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