港交所3月16日披露, True Partner Capital Holding Limited向港交所遞交創業板上市申請,同人融資擔任其獨家保薦人。

True Partner Capital是基於香港及美國的基金管理公司,使用全球相對波幅價值投資策略,並以內部專有交易平台支持,以全權委託基準管理基金及管理賬戶。公司於2020年2月29日的資產管理規模約為12.46億美元。

公司的有關策略涉及識別和利用交易所上市期權的市場低效(通過購買相對被低估的期權並出售相對被高估的期權),同時透過積極管理投資組合對沖所產生的期權倉盤。此涉及在多個主要市場(包括美國、歐洲及亞洲)以及不同時區以單一交易冊(讓公司能迅速就各個主要市場的交易機會及套利作出反應)對流動性交易所上市衍生工具(包括六個月內到期的股票指數期權、大型股單一股票期權,以及期貨、交易所買賣基金及股票)進行活躍的24/5交易。

公司的交易決策以內部專有交易平台(嵌入期權定價及波動率曲面模型)的支持,該平台專為公司的特定交易方式而設計,實現對隱含波動率的實時定價、定量比較、風險管理以及快速執行交易。

公司的交易買賣由位於香港及芝加哥的辦事處進行,並由位於荷蘭的技術中心提供支援。公司現時管理兩隻由公司推出的旗艦基金,即True Partner Fund(於2011年7月推出,其應用相對價值相關策略波動風險)及True Partner Volatility Fund(於2016年9月推出,側重多頭波動性),並透過投資管理及諮詢授權管理一隻聯合品牌基金及兩個管理賬戶。

新股消息| 基金公司True Partner Capital 遞表港交所創業板 旗艦產品年化回報約為5.59%

主要業務

公司通過向所管理的基金收取以下各項而產生收益:(i)管理費,按相關基金股份的資產淨值的百分比計算;(ii)表現費,按有關基金的絕對錶現計算,一般是參考有關基金在特定時間的資產淨值而按高水位線基準計算。

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公司在香港及芝加哥辦事處設有投資管理團隊,而位於阿姆斯特丹的第三個辦事處則主要提供資訊科技及軟件開發支持。於最後實際可行日期,公司有三名負責人員及四名持牌代表擔任香港副經理,並合共僱用25名員工。

主要投資者

基金及管理賬戶的投資者主要為專業投資者,包括集合投資計劃、家族辦公室、退休基金、捐贈基金╱基金會、金融機構及高淨值人士。

於截至2018年及2019年12月31日止年度各年,公司來自按基金管理業務收益計的五大投資者的收益分別占公司基金管理業務收益的約70.4%及53.6%,而來自按基金管理業務收益計的最大投資者的收益則分別占公司基金管理業務收益的約38.4%及15.2%。

基金表現

公司的旗艦基金True Partner Fund(為公司往績最悠久的管理基金)自2011年成立起至2020年2月29日止期間的年化回報約為5.59%。下圖說明True Partner Fund自成立以來的累計表現(按資產淨值計):

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公司另一旗艦基金True Partner Volatility Fund自2016年9月成立起至2020年2月29日止期間的年度化回報為-0.06%。

主要財務數據

於往績記錄期,公司的收益由截至2018年12月31日止年度的約1.58億港元減少至截至2019年12月31日止年度的約4,450萬港元,減少約1.13億港元或71.9%。此減少主要由於(i)公司的基金及管理賬戶的業績下降,導致2019年表現費收益減少;(ii)於2018年12月終止公司與最大諮詢服務客戶訂立的諮詢服務協議,導致2019年的諮詢服務費減少;部分被2018年至2019年的資產管理規模增加導致管理費增加所抵銷。截至2018年12月31日止年度,公司的除稅前純利約為9,790萬港元,而截至2019年12月31日止年度,公司錄得除稅前淨虧損約2,070萬港元。

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公司的流動資產淨值狀況從於2018年12月31日約9,460萬港元減少至於2019年12月31日約6,020萬港元,相當於流動資產淨值減少約3,440萬港元或36.2%。此減少主要由於(i)應收賬款減少約6,070萬港元(主要由於公司的基金及管理賬戶的表現下降導致公司的2019年表現費收入減少以及截至2019年12月31日止年度的應收顧問費減少),部分被現金及現金等值項目增加約1,380萬港元所抵銷。於2019年12月31日,公司的資產淨值約為8,780萬港元,包括非流動資產約2,760萬港元、流動資產約8,390萬港元及流動負債約2,370萬港元。

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風險因素

公司的主要風險包括:

於往績記錄期,公司的收益減少,而於截至2019年12月31日止年度,公司錄得除稅後淨虧損,且無法保證公司的收益及除稅後純利或淨虧損狀況日後不會顯著惡化;公司的經營業績及財務狀況可能會受到公司管理的基金及管理賬戶的投資表現的重大不利影響,原因為表現不理想會影響公司賺取費用的能力,並可能導致購買、認購、贖回基金及管理賬戶及╱或從基金及管理賬戶提款減少;公司的溢利增長於很大程度上取決於增加公司的資產管理規模,以及由於投資者可能撤回及╱或贖回其於基金及管理賬戶的投資,公司的資產管理規模可能會下降,以及假如投資者不被公司的全球股票相對價值波幅策略所吸引,公司可能無法吸引新的資產管理規模;公司的費用收入很大一部分來自表現費,表現費受到公司基金的投資表現波動的影響,從而增加公司盈利 波動性。

募資用途

據招股書,公司募集資金的主要用途是:

擴大公司在香港、阿姆斯特丹、倫敦及芝加哥的業務營運,包括招聘新員工、租賃新及╱或額外辦公室及相關一般經營開支;於荷蘭自荷蘭金融市場管理局取得投資公司牌照;用於提升公司的資訊科技系統;用於擴大公司的資訊科技團隊;將用於銷售和市場推廣用途;用於投資由公司管理的基金;將用作一般營運資金。

該信息由智通財經提供。

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