聯儲局減息！聯儲局周日（15日）再緊急減息，一次性將利息降至零利率，減息力度空前；並推出7,000億美元的量化寬鬆（QE）計劃，主要是為了應對新冠肺炎疫情擴散對經濟的影響，並提振市場信心。但市場並不買賬，周日晚間道指期貨曾大跌1,211點或5.3%，最終跌1,045點或4.6%。美聯儲空前減息1厘，但對市場影響並不大，這是為什麼？
聯儲局減息未湊效 美股愈跌愈深
聯儲局在兩周內減息兩次，目前聯邦基金目標利率降至0至0.25厘水平。上一次減息是在3月3日，當時聯儲局減息0.5厘，惟由聯儲局減息計起，截至上周五（13日），道指累積跌10.5%，標普500指數跌10%，納指跌7%。
市場對美國減息及重啟量化寬鬆計劃的成效看法不容樂觀。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，聯儲局採取降到零利率的措施，實際上和歐洲、日本一樣，已經進入到零利率時代，而當進入到負利率時代，實際上再降息，也不會刺激人們進行投資和消費，人們反而更願意持有現金，這就是流動性陷阱，繼歐洲和日本後，美國也已經陷入了流動性陷阱，所以降低利率並不能刺激經濟回升。
楊德龍：美國已陷入流動性陷阱
更重要的是，這次影響經濟的是新冠肺炎病毒，而病毒擴散是無法通過降息或QE的手段來控制住，只能通過像中國一樣，採取措施來進行隔離，防止進一步擴散。
另一方面，楊德龍指出，美國經濟在2019年已經顯示出一定的疲態，沒有出現較強勁的增長；美國總統特朗普減稅的效應也出現了邊際遞減，這導致美國的製藥業PMI大幅下降。這次突然的疫情，對美國的消費服務業影響很大，消費服務業每年貢獻GDP增長的比例達70%以上，疫情影響最大的恰恰是消費服務業，對美國經濟的打擊很大，已經有經濟學家預測，美國今年的經濟增長速度將會是零，甚至是負增長，這對於美股的打擊比較大。
經過約三周的發展，美股現已確認進入到熊市區間，三大股指跌幅均超過20%。根據以往經驗，一旦熊市趨勢確立，股指跌破牛熊分界線，也就是20%以後，將會繼續下跌20%。換言之，美股還沒有到底。
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市場對美國緊急減息及重啟量化寬鬆計劃的解讀：
高盛：
- 高盛將自1970年以來出現的22次熊市，區分為周期性、結構性及事件性三大類別。
- 現時由新冠肺炎病毒引發的熊市由事件主導，若疫情觸發全球經濟衰退，將會變成周期性事件。
- 而過去兩次由事件主導的熊市，持續約5個月，期間股市回落約25%；周期性熊市的回落幅度相若，但持續時間較長，平均約6個月，照目前情況來看，熊市持續時間可能較長。
宏利投資管理：
- 聯儲局救市措施未必能避免美國經濟衰退發生，但可支持信貸渠道及確保美國國債市場健康運作，防止嚴重金融危機出現。
- 聯儲局有可能尋求國會批准，允許當局購買信貸及股票，做法亦與日本央行相同。
- 不過，聯儲局將不會實行負利率，至少不會在本周期推行。
摩根資產管理：
- 減息兼QE反映聯儲局高度關注股票和債券市場的流動性緊縮，故試圖防範信貸市場出現沖擊。
- 美國對疫情的防控還處在較早的階段，此時利率已下降至零，可能導致市場開始擔憂聯儲局還有多少子彈可以在未來使用。
- 而疫情對服務業造成衝擊，以及油價下行對能源行業的影響，有可能逐漸顯現，或加劇美國經濟短期衰退的風險，並造成市場的大幅波動。
瑞銀財富：
- 美國上周撥款500億美元抗擊疫情舉動後，美股即時反彈的經驗來看，市場對於緩解病毒傳播的針對性政策措施反應正面，但對減息等一般性措施的反應不佳。
