油價重上30美元水平！石油輸出國組織（OPEC）與俄羅斯為首的盟友5月起開始減產，以及美國油商持續縮減活動，石油供需重新平衡下，支持油價上升；加上新冠肺炎疫苗初步效果良好，市場對經濟活動恢復感到樂觀。紐約期油連續3日重上30美元。
三桶油亦連升3日。中石化（00386.HK）今日全日升2.7%；中石油（00857.HK）升近3%；中海油（00883.HK）升2.6%，報9.32元。
紐約期油價格重上30美元水平
OPEC+上月達成新減產協議，同意將5月和6月日產量減少970萬桶，沙特阿拉伯本5月11日更表示，6月起將自願每日額外減產100萬桶，將6月產量下調至每日749.2萬桶，幫助支撐復甦中的市場。科威特、阿拉伯聯合大公國也在翌日加入減產行列，分別自願在6月每日減產8萬桶和10萬桶。
至於美國，美國油田技術服務公司貝克休斯上周五（15日）公布的數據顯示， 上周美國活躍石油鑽機數量258個， 按年減少34個， 是美國活躍石油鑽機數量， 連續第9周顯著下降， 過去9周累計減少425個。
油組及其他主要產油國已削減供應， 緩解供過於求問題，石油供需重新平衡下，支持油價上升。紐約7月期油最新報31.73美元，微升0.25%，連續3日處於30美元水平之上。倫敦布蘭特期油報34.78美元，微跌0.09%。
此前油價一度出現負值，4月20日WTI期油收報每桶負37.63美元，暴跌55.9美元，是有史以來首次以負數收市，儲油空間亦告急。
市場料明年油價上望50美元
市場預期，油價利淡消息出盡，看好明年油價衝上50美元，較現時油價漲近一倍。
瑞士銀行指出，隨着疫情減緩，可以預期各國對於原油需求將會回升，並預期在明年6月時，紐約期油及布蘭特期油價格會分別漲至每桶52美元和55美元的價位。
李慧芬：油價年內上望42美元
高寶證券執行董事李慧芬指出，沙特願意減產，加上美國方面又配合，油價最壞的時候已經過去，油價負數的情況不會再發生，年內油價上望42美元，較現時油價有逾三成升幅。
三桶油方面，她表示，中石油和中海油均突破下降通道。從圖表來看，中海油走勢最「靚」，該股昨日升穿兩個月橫行區，相信短期會上補3月6日的裂口，即約10.62元，較現價有近14%水位。
她指出，是次油價下跌，是新冠肺炎疫情和石油價格戰給市場帶來的雙重打擊。回顧2015/16年油價下跌的情況，當年油價成本平均每桶約25美元，油價低於25美元，缺乏競爭力的油企便會「執笠」。
而今次油價下跌，最傷的是美國，油價大跌，但俄羅斯和沙特的產油成本低，具有一定競爭力，惟會進一步打擊美國頁岩油企業。事實上美國頁岩油生產成本約為每桶40美元，若油價長期於低位徘徊，致美國油企長期虧損，有機會觸發倒閉危機，直接衝擊美國本土經濟。加上美國現時對抗新冠肺炎疫情，正是需要大量金錢的時候，油價下跌對美國是雙重打擊。
盧楚仁：期貨市場砍倉高峰期後 油價下行壓力減低
獨立外匯商品分析師盧楚仁認為，紐約5月期油跌至負數著實令市場驚訝，甚至有人開玩笑稱「現在買油唔使錢」，實際上這只是期貨市場的個別現象，相信是由於「好友」急於在5月原油期貨的最後交易日轉倉/砍倉，令市場出現龐大沽貨所致，而原油零售商並不會跟隨相關價格賣油。
他指出，從全球多個原油生產商的生產情況看，每桶原油成本價由30美元至50美元不等，俄羅斯、沙特阿拉伯生產成本最低，在20美元以下；剩下的產油商大部分成本價在30美元以上。因此，若油價若長期徘徊在低位，相信會有不少油礦、油商「撐不住而減產」，從而令供應減少，緩解油價壓力。現時的油價水平低，油商一方面面臨成本壓力，另一方面原油需求減少，增加庫存壓力，沙特和俄羅斯亦未必能獨善其身。
不過他認為，油價再大幅回升至60美元水平的可能性不大，不過，經過原油期貨砍倉高峰期之後，相信對油價後市的壓力將會減小；加上各國政府均致力於穩定油價，暫時看最多回升至約30美元水平，油價在過去逾1個月內持續走低，相信已反映了OPEC之間減產協議談判破裂及新冠肺炎疫情令全球原油需求大減等負面因素，油價再大跌的可能性不大。
同股不同權入恒指｜阿里、美團、小米可染藍｜炒W股染藍注意因素
沙特冀非OPEC+產油國也參與減產
4月12日，OPEC+的經過4日會議後，最終達成減產協議。OPEC+達成遞減式減產方案，分三個階段：自5月1日起減產970萬桶/日，為首輪減產，為期兩個月；自7月1日起減產800萬桶/日，直至12月；自2021年1月起減產600萬桶/日，至2022年4月。
首輪減產的970萬桶/日中，沙特和俄羅斯約共同承擔500萬桶/日。餘下的部分由其他OPEC+國家共同承擔。
但減產談判涉及複雜的政治博弈，沙特希望非OPEC+產油國也能參會，「美國應該加入新的OPEC+減產協議」，因此最終減產的幅度，將取決於美國、加拿大、巴西等其他國家的減產意願。俄羅斯亦堅持，美國等其他產油國加入減產行列，俄羅斯才會接受減產。
在經濟深度衰退、原油需求驟降之下，即使兩大石油生產國同意承擔大部分的減產額度，油市仍然供過於求，下一步關鍵是美國會否參與減產。
油價大跌勢將打擊美國本土頁岩油商的生計，若油價持續於低位徘徊，引發能源公司的信貸問題將猶如火燒連環船，進一步打擊經濟。
EIA：料美國今年日產量減47萬桶
美國能源資料協會 （EIA）表示，隨着全球市場受疫情沖擊，預計美國今年原油日產量將減少47萬桶，需求將減少約130萬桶。
EIA還將2020年全球石油需求增長預估每日下調560萬桶，至每日523萬桶，預期與疫情相關的限制對美國液體燃料油需求的最大影響將在今年第二季出現，第二季美國的汽車汽油消費將達到20年最低水平，但預期美國和全球需求將在2021年出現反彈。
國際能源署（IEA）與OPEC早前亦表示 ，依賴石油的發展中國家，如尼日利亞、安哥拉及巴西的成長可能受到嚴重打擊。IEA近期的一項分析顯示，若當前油價持續暴跌，發展中國家的石油與天然氣收入將減少50%至85%，跌至逾20年來的最低水平。
摩通：中小油企未來數月面臨信貸壓力
值得留意的是，摩根大通報告指出，中小企石油生產商未來數月面臨信貸壓力，石油下跌或帶來金融市場風險，而雖然油價下跌有助減低企業生產成本，不過旅遊和娛樂的市場需求減少，帶動消費的力度會比較小。
分析認為，油價暴跌，控制得不好便會變成「火燒連環船」。油價暴跌除重創沙特和俄羅斯等原油出口國的經濟外，市場亦擔心能源公司的信貸問題：油價下跌後，能源公司盈利下降，現金流減少和信貸抵押價值貶值，信貸額會被債權人削減。
油價下跌和信貸額縮減導致能源公司現金流減少，結果引致惡性循環：油價下跌、股價下跌、現金流減少、信貸額縮減、資金不足、產量下降、缺少資本開支而沒有增長，最後股價下跌、盈利下跌、銀行縮減信貸額......
對上一次油價暴跌，是在2014/15年，其後引發的能源公司信貸問題尚記憶猶新。油價暴跌，勢將令到在高收益債券市場佔比不輕的能源債券違約風險大增，信貸問題的連鎖效應恐怕會成為資本市場的另一黑天鵝事件。
免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責 。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。
