騰訊音樂(TME.US)將於週一(3月16日)盤後公佈2019年第四季度財報。

回顧第三季度,騰訊音樂的總收入65億元人民幣,同比增長31%。公司Q3淨利潤為10億元人民幣,同比增長6.4%。攤薄後每股收益為0.31元人民幣。在線音樂付費用戶實現同比42.2%的加速增長,三季度付費用戶數淨增長440萬,均創季度新高。

對於第四季度,市場普遍預期EPS為0.10美元(同比增加25.0%);收入為10.1億美元(同比增28.7%)。在過去的一年中,騰訊音樂有75%的時間超過了EPS預期,75%的時間超過了收入預期。在過去3個月裡,EPS預期上調了1次,下調了5次。收入預估上調2次,下調5次。

三季度總收入同比增31%,因在線音樂收入同比增26%至18億元人民幣,其他娛樂服務收入同比增長32%至46億元人民幣。那麼四季度這兩部分收入預期如何呢?

在第三季度財報電話會議上,騰訊音樂管理層表示,從收入的角度來看,預計與第三季度相比,第四季度在線音樂收入將以更快的速度同比增長。這主要是受音樂訂閱收入持續加速增長的趨勢推動。

在社交娛樂收入方面,公司預計第四季度的增長率將與第三季度持平,可能比之前預期的要低一些。這主要是因為公司面對的短視頻平台的競爭越來越激烈。

綜合來講,從總收入的角度來看,第四季度的總收入同比增長應該比第三季度稍微好一點。

三季度,公司在線音樂ARPPU環比上漲3.5%。管理層在電話會議上表示,公司專注於推廣每月的VIP套餐。結果是令人鼓舞的,這有助於推動ARPPU(平均每付費用戶收入)上漲。但另一方面,由於付費用戶轉換仍然是公司首要任務,管理層預計在線音樂ARPPU在未來幾個季度將會有小幅增長。

對於三季度營銷費用過高,管理層表示,因去年做了一些IPO。而對於第四季度,管理層認為與三季度相比,營銷費用會略有增加,但增長率會較低——會低於收入的增長率。至於運營費用,公司認為與2018年第四季度相比,在總收入中的佔比將低於去年。

股票評級

摩根士丹利此前下調了騰訊音樂2020年和2021年的收益預期,「因為直播前景不佳」。該行表示取消抽獎功能將損害包括騰訊音樂在內的直播平台,予其「持股觀望」評級,將目標價下調6%至15美元。但在上週四,大摩又將其評級上調為「增持」,並將該公司的目標股價從15美元上調至16美元。

在上週五的一份研究報告中,Zacks Investment Research將騰訊音樂評級從「賣出」上調至「持有」。

Jefferies分析師在近期的研報中表示,由於在1月底至2月中旬取消了抽獎功能,騰訊音樂社交娛樂業務第一季度收入增長受到了影響。一些功能在產品調整後重新上線。然而,騰訊音樂在音樂訂閱方面「步入正軌」,付費用戶的目標是在2020年第四季度達到5,000萬。該公司預計在線音樂服務的訂閱收入將同比增長49%,受「付費用戶持續加速」推動。該行還稱,騰訊音樂QQ直播和廣告盈利模式將成為下一個驅動力。

該信息由智通財經提供。

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