美股三大指數再度集體大跌!世界衛生組織(WHO)正式宣布新冠肺炎全球大流行,投資者憂慮疫情會導致全球經濟陷入衰退,美國股市周三(11日)延續了近來的暴跌局面,道指暴跌1,464點或5.9%,進入技術性熊市。美國總統特朗普發表全國講話,指示財政部推遲一些稅款繳納、將額外提供2,000億美元的流動性。特朗普今早講話令市場失望,市場憧憬的減稅措施亦落空。全球金融市場震盪,道指期貨挫逾千點。

特朗普宣布美歐停航30天 英國除外

日前白宮官員放風,救市政策包括今年其餘時間內,薪資稅降至零,以紓緩疫情對經濟造成的影響,但有關政策落實仍存在不確定性。特朗普就新冠肺炎疫情發表全國講話,指示財政部推遲受疫情影響的個人和企業的報稅截止日期;提供2,000億美元的額外流動資金,指示小企業管理局向受影響的公司提供緊急資金。

特朗普又宣布,自本周五凌晨起,對歐洲推出為期30天的旅行禁令,屆時將暫停從歐洲出發的所有旅行,英國將不受該禁令影響。

道指期貨跌逾1,000點

不過,特朗普今早講話令市場失望,沒有提及疫情方面的測試,市場憧憬的減稅措施亦落空。全球金融市場震盪,道指期貨挫1,028點或4.3%,報22546。納指期貨跌4.8%報7621。標普500指數期貨跌4.2%至2623。

美股周三(11日)亦延續了近來的暴跌局面,道指暴跌1,464點或5.9%,進入技術性熊市(股指從近期高位下跌20%以上)。納指跌392點,跌幅4.7%;標普500指數跌140點,跌4.9%。

美國多年來的牛市,累積了大量獲利盤,而推動美股上漲的因素亦悄悄改變,包括市場認為聯儲局減息的空間已不多,本月初緊急減息半厘是為提振市場信心,並沒有改變美國見頂的態勢,進而令美股接連暴跌。

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WHO宣布新冠肺炎全球大流行 

WHO周三宣布新冠肺炎疫情全球大流行。目前感染新冠肺炎的人數已超過10萬人,其中美國媒體報道,美國新冠肺炎確診病例至少1,162例,死亡至少37例。目前,新冠肺炎已波及全美41個州和華盛頓特區。首度華盛頓宣布進入緊急狀態。

由2018年起歷時兩年的中美貿易戰打擊環球股市,美股仍未懼貿易戰,照樣跑贏全球股市。今年初的新冠肺炎疫情卻能讓道指在五個交易日內暴跌逾3,500點,蒸發去年七成升幅;而後又在單日升過千點,簡直來回地獄又折返人間,是否今年美股難以延續10年大牛市?

翻查資料,美股10年大牛市要追溯至2008年,當年金融危機席捲全球,引發環球股災,其後環球央行放水救市,支撐股市反彈。而美國則有賴聯儲局的量化寬鬆(QE)措施,美股自2009年展開前所未有的10年大牛市。

美股大牛市長達10年 貿易戰仍堅韌

2018年中美貿易戰再引發全球跌市,美股依然強韌未有轉入熊市,去年仍屢次坡頂,延續牛市走勢。按年頭計,美股是次的大牛市長達10年之久。

由2009年起計,美股牛股長達10年,期內道指升幅達逾2倍,跑贏全球。期內量度環球股市表現的MSCI環球指數升幅約為1.5倍;而期內港股及A股分別升僅1倍及60%,遠遠落後美股。

不過,近期美股猶如來回地獄又折返人間,多個交易日單日波幅逾千點,三大指數在不足半個月內開出了「Deep V」形態,讓人憂慮在貿易戰中依然屹立不倒的美股,是否會被一場新冠肺炎疫情打殘。

對於美股近期的波動,星展銀行財資市場部董事總經理王良享表示,新冠肺炎疫情蔓延全球,加上美國大選當前,政治不穩定,令美股出現波動。

「以環球股市來講,美股相對穩定,但絕對性地講,今年美股的穩陣程度有所下降,但不至於沒有回報。」王良享說。

利率期貨料聯儲局本月仍會減息0.25厘

對於美股今年能否延續牛市,他認為有兩個因素需要留意。

首先是美國的息口。美國聯儲局上周二(3日)突然宣布減息半厘,下調聯邦基金利率0.5厘,使聯邦基金利率區間介乎1至1.25厘。

聯儲局本月其實就有一次議息會,定於3月17至18日舉行。市場現時認為,聯儲局屆時還有機會進一步減息,今年的減息幅度和次數不排除會更大更密。

最新芝加哥商業交易所(CME)的利率期貨分析工具Fedwatch顯示,預期聯儲局會在本月17、18日的議息會議再次減息0.25厘的機會為94%。最悲觀的看法,是今年再減息4次。現時距離「零息」仍有4次、每次減四分一厘的空間。

王良享:負利率環境對美股有支持

王良享就預期,聯儲局會於4月及6月再分別減息0.25%,這對美股的影響依然正面。

他特別提到,美國上一次的負利率環境是由2013年持續至2018年,6年來S&P 500升幅達120%,平均每年升幅20%,可以看出,若負利率在一定時間內繼續存在,則今年股市牛市的時間會繼續拉長,但相信不會再有20%的升幅,即日(5日)起至年底,料S&P 500指數仍有6%的升幅,全年S&P 500指數升幅約為5%至8%。

其次是股市的風險溢價指數。

美股風險溢價不減

美國減息對經濟刺激不大,對解決疫情亦作用不大,但對股市有直接影響。投資者會量度股市的風險溢價。

王良享指出,在未出現疫情和美國10年期國債收益率未下跌之前,市場料美國S&P 500指數的風險溢價為3%至9%,這是基於美國GDP增長為2.9%而做的推算。

惟現時情況有變,美國面對新冠肺炎疫情風險、因供應鏈問題而引發的經濟增長放緩,加上消費者信心下滑,整體令S&P 500指數的風險溢價變為約4%。可以說在一眾資產價格波動的情況下,股票的風險溢價並沒有變低。

因此,他認為,以環球股市來講,美股相對穩定,但絕對性地講,今年美股的穩陣程度有所下降。

因應現時經濟環境的轉變,他在MPF組合中,把投資美股的比例,由去年的30%減少至20%;而由減少美股投資而騰出來的10%,則轉入新加坡房地產信託基金(REITs),主要由於新一輪的低息環境持續下,對REITs有支持。