我們在上周指出港股有出現反彈的條件，包括連最強勢的美股也出現急跌，資金全面流入美債，為超賣的反彈提供空間。事實上，上周五標普500指數低見2855點，較高位回吐15.7%，亦回吐至2018年12月24日起升浪的0.5倍黃金比率，技術上有支撐。
同時，我們發現上周五黃金、石油、比特幣等避險資產全面下跌，美債息推低至1.1厘，而CNN量度的Fear & Greed Index低見10，創1年以來低位，反映恐慌情緒高漲。不過，上周五納指率先展開反彈，其中英偉達（NVDA US）大漲超過6%，初步判斷美股首階段的拋售完結，有利港股恒指的反彈。
由於上周五的恒指波幅指數創出2016年6月以來新高，而昨日波幅指數大幅下跌，引伸波幅對期權的價格影響較大，而昨日CALL/PUT的價格都受到引伸波幅下跌而下跌，因此我們不建議投資者通過LONG CALL博反彈。
聯儲局主席鮑威爾在上周五美股收市前發表簡短聲明：「疫情為經濟帶來的風險上升，局方正密切監視事態發展，將利用工具並採取適當行動來支持經濟」。利率期貨顯示3月減息50點子的機率達到100%，4月再減息25點子的機率亦達到71.8%，相比起1個月前市場預期聯儲局不減息機率是80%。雖然減息不能對沖疫情對實體經濟及產業鏈所帶來的影響，但是卻可為股市釋放充足的流動性，支撐美股的運行。
受到疫情從中國擴散至全球的影響下，港股恒指波幅增加，上周五夜期曾低見25582點，昨日期指高見26299點，單日高低波幅達到717點。其實港股的承接力不錯，在美股的連環急跌下仍可守19年低位，主要是估值低，目前恒指只有10.16倍PE，明顯低於5年均值的11.5倍。除着美股的拋售潮慢慢消退，而且內地的疫情及新增確診數位已明顯緩和，外圍股市對港股的影響將愈來愈細。
恒指短期走勢仍然偏弱，但下行空間不大，而且可能有超賣的技術性反彈，但港股暫時未有催化劑向上突破，畢竟經濟下行壓力加大 。過去恒指大約在9.5倍至9.8倍PE見底，相當於24500點至25359點，也這也貼近2018年及2019年恒指低位，相信支持力較強。從技術分析看，恒指25000點也是橫行區的底部支持。
今天用對數通道分析恒指，從5年對數圖看，恒指目前到達75%悲觀線25946點的支持，上方阻力在29124。過去5年恒指只有在15年-16年才跌穿75%悲觀線，即5年來只有12.5%的時間處於75%悲觀線以下。10年對數圖看，恒指仍然處於中軸線附近，下方支持在25118點。總體上，不論從對數通道或市盈率分析，都指出恒指在25000-25500點有較大支持，而上方難以突破29000點。
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