東亞銀行（00023.HK）公布截至12月底止2019年全年業績，盈利倒退49.9%，全年派息更大減61%。不這，這份銀行股業績在今日（2月19日）中午休市公布後，午後東亞銀行股價不跌反升，最多升3.3%。拆開業績細讀，原來內有乾坤，當中有5個「升」值得留意，下文更有東亞銀行專家港股分析。
東亞銀行股價早市橫行，但中午公布業績後，股價反彈，曾高見17.82元，最多升3.3%。全日收市報17.74元，升0.46元或2.7%。
東亞銀行業績要點
東亞銀行業績中，表面盈利是按年大跌近五成，實情是明蝕暗賺，當中5個「升」值得留意。
- 去年盈利按年倒退49.9%，降至32.6億元，主要是內地減值損失大增拖累，不過若扣除撥備，撥備前的經營溢利則按年升15.1%至97.9億元。
- 去年中國業務錄得淨虧損35.5億元，主要是早年批出的非一線城市商業房地產貸款拖累，區內業務承受經濟疲弱帶來的風險，尤其是四筆內地貸款於去年上半年出現信貸級別下調，導致重大一次性除稅後減值損失。又不過，東亞中國撥備前經營溢利則達22.2億元，按年增長15.6%。
- 東亞銀行今次派第二次中期息每股0.35元。全年派息每股0.46元，按年減少61%。再不過，單計第二次中期股息每股0.35元，其實是較2018年同期的每股0.32元為多。
- 至於第四個「升」，就是東亞銀行去年淨利息收入增加港幣15.41億元，或11.9%，至145億元。淨息差由1.73%擴闊至1.85%， 而平均帶息資產增加4.9%。
- 最後，服務費及佣金收入淨額增加2.88億元，或10.8%，至29.41億元。有關增長主要來自信用卡及銷售第三者保單的佣金收入上升，然而證券及經紀的佣金收入下跌抵銷了部分升幅。 交易及對沖淨額，以及指定╱強制為通過損益以反映公平價值金融工具的淨表現增加2.81億元，至10.32億元。整體而言，非利息收入增加26.0%，至51.84億元，而經營收入上升15.3%，至幣196.84億元。
投資策略：宜短不宜長
獨立股評人岑智勇亦認同東亞銀行表現不錯，唯獨其2019年平均資產回報率及平均股東權益回報率分別只有0.3%及2.7%，而2018年則分別為0.7%及6.3%。
跟其他銀行股，如昨日已公布業績的恒生銀行（00011.HK）相比，岑智勇認為東亞銀行未算特別吸引。
信誠證券聯席董事張智威表示，若將東亞銀行的業績跟滙豐控股（00005.HK）比較，前者第二次派息增加，後者卻表明未來兩年不做回購，令市場資金追捧東亞銀行。
不過，東亞銀行於內地的業務比重較大，而目前內地正受到新型冠狀病毒肺炎（COVID-19，又稱武漢肺炎）疫情嚴峻困擾，多間企業未能全面復工，擔心東亞銀行繼後要面對內地業務壞賬問題。
東亞相信當疫情受控後，中央將會推出多項措施穩定經濟，預計今年內地經濟增長將下降至5.4%，通脹率平均為3.3%。至於香港，雖然中美在2020年1月份達成第一階段的貿易協議，但大部分美國向中國實施的貿易關稅仍然維 持不變。所以，預計香港出口2020年只會錄得緩慢的復甦。整體而言，預計香港本地生產總值2020年錄得1.5%的收縮，而通脹率將回落至2.2%。
張智威預計，東亞股價短線尚有上升空間，目標是100天移動平均線即約18.05元，惟以中長線投資角度分析，則市場上有其他更好選擇。
編按：張智威為證監會持牌人士，申報未持有上述評論股份。
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