滙豐控股(00005.HK)周二(2月18日)公布新一份策略計劃及全年業績。綜合多家券商數據,券商預期滙控去年列賬收入由550億至558.3億美元,按年升2%至近4%;列賬稅前盈利最多升或跌近6%,介乎187.4億至210億美元。

市場料滙控盈利有機會倒退,主要是受到中美貿易戰影響,貸款增長放緩,客戶交易活動減慢、壞賬率上升。此外,過去市場憧憬加息有助銀行擴闊淨息差,故此加息預期一直是滙控的最強後盾,惟現時減息周期令淨息差收窄。

摩根士丹利看法最樂觀,預期滙控淨利息收入或增長5%,帶動盈利上升。

滙控

溫傑:業績難有喜色 惟股息率吸引

股價方面,光大新鴻基財富管理策略師溫傑指出,滙豐自去年公布其第三季度業績後,股價表現一直落後於大市。滙控經歷了去年上半年業績的優異表現後,去年第三季度業績開始出現回落,主要受到亞洲以外的其他地區業務表現滯後所拖累,以業務板塊而論,除了業務佔比較小的環球私人銀行及企業中心外,其它三大業務,包括零售銀行及財富管理、工商金融、環球銀行及資本市場,均錄得明顯的按年跌幅。

他續指,雖然第三季度業績下降,惟仍有亞洲業務支撐,而進入第四季度,作為滙控收入重要來源的香港地區業務在同期社會政治氣氛相對緊張之下,料對其業績的影響將進一步明顯。在環球資本市場業務客戶交易活動減少影響下,預期滙豐第四季度的收入將處於近兩年的低位附近約130億美元,而經調整後的除稅前利潤則估算約為40億美元,全年除稅前利潤約為219億美元。

雖然季度盈利倒退,他預期集團仍維持0.21美元的第四次中期派息。而集團未來會否因經營環境變化而出現業務架構上的調整,將成為市場關注焦點。雖然預期滙控業績難有驚喜表現,惟預期集團維持派息金額之下,對應約7厘股息股股價約57元以下,仍具一定收息吸引力。買入57元,目標61元,止蝕55.3元。

郭思治:滙豐現價股息率仍吸引

帝峯證券及資產管理行政總裁郭思治認為,滙控向來不乏本地投資者捧場,因其派息穩定、現價股息率有約7厘水平,若能保持派息水平,相信會繼續吸引一班投資者。

值得留意的是,「食息」是滙控的主業之一,由於資金成本增加,滙豐去年首3季淨息差1.59厘,按年收窄8個基點,較對上一年全年亦收窄7個基點。

郭思治認為,淨息差收窄,加上滙控因應新冠肺炎疫情影響,由本周三至6月底,推出一系列措施減輕個人客戶財政負擔,包括住宅按揭「還息不還本」安排,將影響整體利息收入。

消息料祈耀年未必能坐正

另外,滙控2月18日同時會公布新一份策略計劃,《彭博》引述消息人士稱,滙控將公布交易部門削減開支、削減土耳其、阿曼和希臘等國家的業務規模,以及數以十億美元的資產減值,並會宣布出售法國零售銀行有進展,以及重整表現差的美國業務。

消息人士又指,滙控正認真考慮外聘集團行政總裁,接替去年離任的范寧,意味臨時行政總裁祈耀年未能成為正式行政總裁。

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