敏華控股(01999.HK)主要從生產和零售功能沙發為主的沙發產品,過往主要出口至北美,惟2019年5月份起出口至美國的產品徵收25%關稅,拖累截至2019年9月底止中期北美市場的收入,按年下跌約23%至16.26億元,其中來自於美國和加拿大的銷售,分別下降約25.6%和33.1%。不過,隨著中美早前已經簽署首階段貿易協議,減退貿易前景的不確定性,而且美國經濟穩定擴張,有助集團在當地的業務改善。集團的越南工廠去年完成擴建,由13萬平方米擴大至37.3萬平方米,而出口美國的大部分生產已轉移至越南。另外,對於深圳前海的土地,在去年第四季度開始興建,而土地將主要用作商業用途。

截至2019年9月底止中期,收入55.93億元,按年上升1.9%,純利升6.1%至7.06億元。受惠於化工產品和真皮等材料價格下降,連同人民幣兌美元貶值,帶動整體毛利率由去年同期的32.2%增加到至35%。期內,內地市場的銷售收入22.4%至31.79億元。於2019年9月底,集團在中國(包括香港)總共擁有2,713間「芝華仕頭等艙」品牌沙發及「芝華仕五星床墊」專賣店,以及芝華仕布料專賣店,期內淨增加門店99間。集團亦向高鐵、連鎖影院等商業客戶生產及銷售座椅及其他產品。

另外,集團在2018年初收購江蘇鈺龍後,拓展成為智能傢具部件行業的頂級供應商。集團將繼續採用垂直整合的方式,以降低功能沙發的生產成本,並鞏固集團在功能沙發行業的地位。走勢上,2月3日呈「早晨之星」的利好形態,目前重上各主要平均線,STC%K線續走高於%D線,MACD熊轉牛差距,短線走勢料改善,宜候低5.7元吸納,反彈阻力6.7元,不跌穿5.4元續持有。

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黃德几
 

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