摩根士丹利發表報告指出，維持對本港銀行股審慎看法，信貸成本將是最大未知之數，建議避開該板塊。
該行認為本港銀行股的盈利能力正面臨結構性下跌，主要由於融資成本上升令淨息差向下，以及零售業務收入因競爭激烈而掙扎，預期大型銀行過往高達20%至23%普通股權一級資本回報的高利潤情況將不再。
加上經濟環境有機會轉弱，有機會進一步上調銀行信貸成本預測。大摩表示，去年下半年的社會事件已令本港經濟顯著放緩，令該行上調信貸成本的假設，自10至12點子上調到今年的20至25個基點，信貸成本將是最大未知之數。
該行指2003年SARS緊接亞洲金融危機，2003年上半年信貸成本曾一度升至38點子，其後於下半年回落至20點子。上述假設並未反映實際違約急升。若果經濟維持疲弱，違約情況將令信貸成本上升，跟蹤的主要指標包括經濟增長、失業率以及破產數字。
目前大摩給予恒生（00011.HK）、滙控（00005.HK）、渣打（02888.HK）及東亞（00023.HK）「減持」評級。
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