內地將逐步放寬或取消汽車限購,料對汽車銷情帶來正面影響。美東汽車(01268.HK)主要在內地經營汽車4S店,新乘用車銷售業務為主要收入來源,尤其專注豪華品牌,並採用「單城單店」的策略擴展經銷網絡。於今年6月底,集團於北京、河北、湖北等省市,共運營自營店54間,按年增加13間,當中包括一間由集團營運的合營企業。雖然年內地整體乘用車銷量回落輛,但豪華車表現優於整體行業表現,因此隨著內地人均收入增加,以及豪華車品牌價格愈漸大眾化,汽車經銷商有望從中受惠。

今年上半年,集團收入68.43億元(人民幣,下同),按年上升57.4%。期內,純利升49.6%至2.36億元,整體毛利率下跌0.8個百分點至10.1%,主要由於新車銷售毛利受壓,分部毛利率略為下跌至5%。期內,新乘用車銷售收入上升59.2%至60.15億元,佔總收益約87.9%。寶馬(BMW)、保時捷(Porsche)、雷克薩斯(LEXUS)新乘用車銷售分別約23.65億元、11.4億元及13.03億元,分別佔新乘用車銷售收益的39.3%、18.9%及21.7%,合計達到79.9%。銷量方面,集團共售出21,966輛新乘用車,按年上升40.9%。豪華品牌仍為主要核心銷售來源,寶馬、保時捷、雷克薩斯銷量分別為7,704輛、1,531輛和3,836輛。

至於售後服務,期內分部收入升45.9%至8.28億元,佔總收入的12.1%,服務台次共為209,444,按年上升22.6%;豪華品牌的佔比提升至79.4%,推動售後服務收入的增長;而分部毛利率保持在47.4%的水平。走勢上,處於上升軌,各主要平均線呈順向排序屬利好,MACD牛差距擴大,惟STC%K線走低於%D線,惟現價處於保歷加通道頂線料有較大阻力,宜候低7.7元(港元,下同)以下吸納,若以大成交突破8.53元,升勢有望持續,不跌穿7.1元續持有。

黃德几
 

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