大市兩連升,累積下來升幅不小,故借美股調整而跟跌,亦屬於順理成章之事。只要恒指26500不得而復失,類似的整固,仍算是健康。

換言之,又屆買股不買市之時。買股則宜挑選,基礎因素偏強股份。

例如可考慮PB低於1倍、收益率高達5.5%及12個月PE僅8倍的361度(01361.HK)。

361度中期營業收入32.37億元人民幣,較去年同期增長7.29%,淨利潤3.67億元人民幣,較去年同期增長9.66%,顯示中規中矩,不算輸於同業,惟集團PB卻只僅是安踏體育市淨率的9%、 集團的12個月市盈率,卻是遠低於其他3家運動品牌:安踏體育、特步國際及李寧。故此,361度估值之偏低,可見一斑。

業界透露,361度今年上半年的兩大核心產品,鞋類及服裝的收益均有所改善,同比增長分別達3.8%及12.1%;而鞋類銷售佔總收益的比例,由45.2%下降至43.7%;服裝銷售則由40.1%增長至41.9%,有利其毛利率進一步完善。

重點是,散戶對361度股價表現也許流於保守,但從11月14日及15日所見,361度主席兼執行董事丁輝煌,通過銘榕國際,從市場以平均每股約1.33港元增持達152.8萬公司股份,總代價約204萬港元。

不排除,集團股價是受到市場忽略而有所偏低,但前景卻因品牌競爭力不弱,而逐漸受惠於2022冬奧會舉辦權熱潮,是以,管理層方會選擇,越跌則越增持的決定。

361度



技術上,11月14日集團股價裂口低開見1.41港元,且一度低見0.99港元,與上日的1.60港元收市價,無異天淵之別。想來由於股價跌破頭肩頂型態頸線後,續受謠言、恐慌拋售拖累所致。

但其實該整固,也可以是市場典型的汰弱留強之舉。

事關其後數天卻見集團股價拾級而上,似乎即使後市逐漸向上回補,介乎1.41/1.60港元裂口,亦不算是天方夜譚。

策略:趁股價低迷,現價1.39港元吸361度,目標價看1.70港元,跌破1.26港元止蝕。

施仁醒

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