摩根士丹利發表報告，認為香港旅遊和奢侈品零售市場正面臨結構性挑戰，下調擁有零售購物中心的九龍倉置業（01997.HK）、希慎興業（00014.HK）、冠君產業信託（02778.HK）盈利預測和目標價。
大摩指出，大中華地區以外的出境遊料持續增長，相對地而大中華地區旅遊佔比將由2018年的51%降至2025年的33%。境內外奢侈品價差收窄和有競爭力的產品供應增加等因素，將加速奢侈品消費回流中國境內，令中國的奢侈品購物中心和免稅店受益。
該行將九倉置業目標價由48元下調16%至40元；希慎興業由37元下調10%至33元；冠君產業信託則由5.7元下調12%至5元。大摩又將上述3股2020財年的每股盈利預測平均下調6%，2021財年下調9%。
