10月港股市場焦點非新股莫屬。百威亞太(01876.HK)於9月底強勢回歸後,重拾市場信心,帶動一眾新股拉開傳統旺季序幕。魯大師(03601.HK)上市首日狂飆近2.2倍,令市場氣氛迅速轉旺。不計轉板的盛業資本(06069.HK)和象興國際(01732.HK),10月掛牌的新股有22隻,對比9月只有6隻,急升2.6倍。

普遍新股首日掛牌均有升幅,魯大師、傲迪瑪汽車(08418.HK)、國際永勝(08441.HK)分別飆2.2倍、93.75%及78.13%;德視佳(01846.HK)及鑫苑服務(01895.HK)亦有逾四成升幅。

JS環球生活擱置上市

不過,掛牌跌穿招股價的情況近日亦屢次出現,甚至有新股臨門擱置上市計劃。其中,登輝控股(01692.HK)及向中國際(01871.HK)跌幅超過三成。JS環球生活(01691.HK)更在完成公開招股程序後,由於考慮到現行市況等多項因素,最終決定擱置上市計劃。

亦有新股上市不久後倒插,令市場對新股信心減退。上週三(23日)上市的快餐帝國(01843.HK),首日最多曾升近1.9倍後狂跌,收市較招股價倒跌6.1%,令每手帳面虧蝕160元(港元,下同)。

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整體新股市場最近已漸露疲態,新股升幅動輒以倍數計的情況不再,現時選擇新股更須火眼金睛。按照市場的喜好,近期醫藥相關行業比較當炒,這或者與行業不受經濟周期影響有關。

東曜入場費3050元

其中,公開招股超額認購高達751倍的亞盛醫藥(06855.HK),成為今年的「超購王」。不過,該股週一(28日)首日掛牌先升後回吐,以接近全日低位37.6元收市,首日僅漲9.9%,大幅遜於早前暗盤升逾五成的表現。

兩隻醫藥股緊隨其後亦於近日展開招股,包括生物製藥商東曜藥業(01875.HK)及醫療器械製造商康德萊醫械(01501.HK),兩公司是次擬透過上市各集資最多6.8億及8.32億元。

其中,東曜將作為未盈利生物醫藥股(即B股)上市,定價介乎6.55元至7.55元之間,入場費3,050元,最多集資6.8億元。

新藥最快明年底面市

撇除新股熾熱炒風因素,同為醫藥股的東曜是否值得一抽?

1)財務表現。東曜現時無藥品商業化,去年收益按年跌24%至3,921萬人民幣。公司去年全年股東應佔虧損則錄得2.68億人民幣,按年蝕多八成。

公司預計,因研發藥物的臨床試驗及臨床前開發有關的研發開支增加,今年全年虧損將進一步擴大。

2)藥物競爭力。公司現時研發12隻藥物,其中核心產品抗癌藥物TAB008,與已上市的信達生物(01801.HK)旗下IBI305屬同類藥物。後者自上市後受追捧,累計升近66%。

東曜藥業現時研發的TAB008正處於第III期臨床試驗階段,集團預期該藥可於今年底完成第III期臨床試驗,明年3至4月提交新藥上市申請,冀於明年底至2021年初面市。

抗癌藥市場需求龐大

TAB008是一種目前於內地獲批用於治療非鱗狀非小細胞肺癌(nsNSCLC)及轉移性結直腸癌(mCRC)的貝伐珠單抗生物類似藥;在歐美亦獲批准醫治宮頸癌、卵巢癌及乳腺癌等癌症。

根據咨詢公司Frost & Sullivan 弗若斯特沙利文的資料,2018年全球貝伐珠單抗市場達70億美元;而中國市場規模達到32億人民幣,按年增長88%,預計2023年將增長至131億人民幣,年複合增長率為32.7%,整體潛力巨大。

基於龐大的市場需求預期,擁有全面的產業價值鏈能力的藥企將有最大的能力穩得機遇。目前東曜包攬了從研發、質量管理、臨床測試、製造及商業化的整個過程,為其在創新藥物產業價值鏈中拓展業務提供靈活性及可擴充性。

康德萊主打心血管介入器械

至於康德萊醫械,該公司是內地從事心血管介入器械的製造商,受惠於近期醫藥板塊的炒風,相信亦值得認購。

康德萊是內地A股康德萊分拆子公司,主要產品用於心血管介入手術,公司於內地PCI手術支援器械的市場份額排名第七,國產品牌中排名第一,市佔率3.1%;在內地冠狀動脈介入器械市場排名第十,國產品牌中排名第二,市佔率1.8%。

從2016到2018年,公司淨利潤分別為3,400.1萬、4,077萬及5,823.6萬人民幣,年複合增長率30.9%。

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