港股分析|隨著中港放寬防疫政策,市場憧憬短期內通關有望,加上美國持續申領失業救濟人數升至2月以來最高,顯示就業市場有降溫跡象,聯邦儲備局加息步伐有望放緩,刺激週四(8日)反彈逾600點的港股股,週五(9日)再升多450點,恒生指數盤中一度逼近20,000點大關,收市齊頭報19,900點。
港股分析|大行上調港股目標
總計全星期恒指累升1,200點或6%,12月份累升1,300點或7%,而由10月低位14,597點起計,恒指升幅達5,300點或36%。
隨著港股氣氛好轉,大行亦紛紛上調港股目標,其中摩根士丹利繼11月中轉軚看好中港股市後,不足1個月再度調升中港股市指數目標,當中在基本情景下,恒指明年底目標由之前的18,200點上調16.5%,至21,200點;國企指數目標更由原來的6,150點調升兩成,最新看7,400點,分別相當於明年預測市盈率9.9倍及9.1倍。
看好港股後市簡單買盈富基金
投資者如看好港股後市,最簡單的選擇當然是購入指數交易所買賣基金(ETF)如盈富基金(2800.HK)。ETF是非常簡單方便的投資工具,投資者毋須大費周章研究個別股份或資產表現,只要買入一隻ETF,便等於一次過投資於看好的板塊或指數內的一籃子股份,既可節省成本,又能攤分單一持股所承擔的風險,尤其適合日常工作繁忙又或追求穩健的投資者。
盈富基金宜長線投資
事實上,盈富基金入場門檻不高,現價每手500股入場費剛好10,000元,對於尋求長線穩定回報的一般投資者來說相當合適;而且在近期的大市反彈浪中,「北水」亦有積極收集盈富基金,以上週二(12月6日)為例,當日港股通淨流入按日大增1.3倍至55億元,其中盈富基金就佔了超過36億元。
盈富基金幅度未必滿足尋求更大回報投資者
不過,由於盈富是直接反映恒指表現,所以今年以來累計仍跌12%,而12月份累升亦不到7%,單就幅度而言,未必能滿足希望藉大市波動,尋求更大回報的投資者。在此情況下,如投資者能承擔較高風險,或者便可考慮以恒指為追蹤對象的槓桿及反向產品(ELT)。
槓桿產品放大波幅
槓桿及反向產品旨在提供相等於相關指數表現特定倍數的單日回報,槓桿產品的倍數上限為兩倍(2x);反向產品的槓桿倍數上限亦是兩倍(-2x)。
簡單而言,若買入1倍槓桿(-1x)的反向ELT,如相關指數當日下跌5%,該反向ELT理論上就會升5%;而若是買入2倍槓桿(-2x)的反向ELT,相關指數下跌5%,該反向ELT理論上就會升10%。
在港上市有1倍及2倍選擇
而在目前市場上的恒指相關ELT中,屬於正向的有2倍槓桿產品FL二南方恒指(7200.HK),而反向則有FI南方恒指(7300.HK)和FI二南方恒指(7500.HK),前1隻屬1倍,後一隻是2倍產品。
其實,槓桿及反向產品就相當於ETF的衍生產品,雖然採用基金的結構,但有別於傳統的基金,是為短線買賣或對沖而設,故波幅會較普通ETF為大;亦正因會參與ELT買賣的投資者,大都是想尋求較高的短線回報,所以2倍槓桿產品的受歡迎程度遠高於1倍產品。
2倍槓桿產品最受歡迎
以週五(12月9日)為例,上述三隻ELT中,2倍的7200和7500成交分別4.6億和6億元,而7300則只有4,600萬元。不過若說到最熱炒的ELT,相信就非以追蹤恒生科技指數為2倍槓桿產品莫屬,正向的XL二南方恒科(7226.HK)以及反向的XI二南方恒科(7552.HK),週五成交金額均同達13億元。
恒指或恒科指外:以美股相關產品最受歡迎
除了追踨恒指或恒科指的ELT產品外,目前港股市場上還有指追蹤恒生國企指數、富時A50指數、滬深300指數、納斯達克指數,以及追蹤商品如金價、油價的ELT,不過交投相對較少;當中,最受歡迎的是美股相關產品,反向的FI二南方納指(7568.HK)和FI二華夏納一百(7522.HK),今年累積升幅分別達47%和48%以
長線持有ELT有輸無贏
事實上,相對於傳統衍生產品,ELT既不會像牛熊證般突然「死亡」,也沒有窩輪的時間值損耗問題,在看錯市時仍可以「守」,是其一大吸引之處。
不過,這裡所謂的「守」只是相對而言,絕對不是代表ELT可以如股票般長期放倉底博翻身,因為ELT基本上仍然是以其他衍生工具組成,本身沒有長期投資的價值,亦不會如盈富等ETF般有派息。
ELT是以短線放大波幅獲利為目標
就以今年恒科指表現為例,年初至今跌約23%,而同期兩隻熱門ELT,正向2倍的7226固然要跌58%,但反向的7552同樣跌34%;相反,恒科指12月以來累升15%,兩隻ELT表現就洽如其分,7226升近30%;而7552則跌28%。
由此可見,ELT是以短線放大波幅獲利為目標,若然長線持有,無論看對或看錯市都只能做輸家。總括而言,ELT是只適合作為短線投機之用,若非有經驗的市場參與者,在買賣時就要多加審慎。
部份熱門ELT表現
編號 |
名稱 |
最新價 |
年初至今漲跌幅 |
12月漲跌幅 |
週五成交金額(億) |
7568 |
FI二南方納指 |
16.16 |
47.71% |
-3.81% |
0.57 |
7522 |
FI二華夏納一百 |
2.366 |
48.25% |
-3.59% |
0.04 |
7288 |
FL二南方國指 |
2.74 |
-38.32% |
13.50% |
0.27 |
7588 |
FI二南方國指 |
5.08 |
-12.26% |
-12.94% |
0.04 |
7500 |
FI二南方恒指 |
5.28 |
-7.04% |
-13.80% |
6.03 |
7200 |
FL二南方恒指 |
4.59 |
-33.14% |
13.84% |
4.6 |
7226 |
XL二南方恒科 |
6.595 |
-58.26% |
29.82% |
13.4 |
7552 |
XI二南方恒科 |
6.435 |
-34.44% |
-28.02% |
13.36 |
截至12月9日
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