人民幣升值風向轉變

隨著歐債危機加劇，人民幣升值的進程正在發生著微妙的變化。據《經濟參考報》指，截至11月25日，按當日1美元兌6.3554元人民幣的中間價計算，11月以來人民幣實際貶值0.5%；與此同時，境外人民幣無本金交割遠期合約NDF也顯示，未來1個月到2年的人民幣對美元匯率走低，顯示遠期市場出現人民幣貶值預期。

《華爾街日報》則於同天在《人民幣升值過程或將戛然而止》為題的文章指出，中國10多年來才出現第二次外匯淨流出，這或許意味著人民幣逐漸升值的日子即將結束。

該文援引東方匯理分析師科瓦爾奇克的話說，人民幣幣值很容易受到國際資本流動的影響，升值壓力已經沒有過去那麼大。

據央行初步統計，10月末金融機構外匯占款總額比9月末淨減少248.92億元，自2008年1月以來首次出現月度負增長。

科瓦爾奇克表示，「資金流出的結果就是，2010年6月份以來人民幣對美元以每年5.5%的速度升值的過程行將結束。相對地，人民幣幣值的波動性可能會升高，從而令下注賭人民幣升值的投資者面臨的風險加大。」

另據國家外匯管理局11月25日公佈的統計數據顯示，雖然代客售匯數據基本不變，但由於代客結匯數據卻明顯下滑，今年10月銀行代客結售匯順差僅32億美元，創下該數據按月公佈以來的新低。

一般情況下，若人民幣升值預期較強，企業和個人傾向將外匯賣給銀行，即銀行結匯；而當市場預期人民幣貶值時，企業和個人則願意手持美元，從銀行買入外匯，即銀行售匯。由此看出，結匯下滑表明市場主體不再一致看多人民幣。

週一央行將人民幣兌美元匯率中間價設為6.3585，週五收盤價為6.3750，中間價為6.3554。