曾俊華：通脹仍有上升壓力

香港特區政府第一次發行的「通脹掛鈎債券（iBond）」月初推出之後，經過兩星期，已在19日截止認購。這種新債券大受市民歡迎，認購相當踴躍，遞交的申請表達到約15萬份，認購額超過我們預期的最高發行額，達到130億元。

我認為這次發債計劃，無論在申請金額和申請人數方面都十分令人滿意，兩者都是近年零售債券之中比較高的數字，顯示這次發行，能夠達致提高零售投資者對投資債券的興趣及促進債券市場的目標。

從目前情況看來，影響本港通脹的幾個因素仍然強勁，即是說全球的商品價格、輸港的食品價格、住宅租金還保持著升勢，而本港經濟在連續5季增長之後，後勁持續。

通脹因素仍然強勁

這些因素是佔最新通脹增長的7成之多。本港的通脹看來還有上升壓力。這不僅是香港獨有的情況，在保持經濟增長勢頭的整個東亞地區，各地都出現不同程度的通脹。相對之下，香港的情況已不算太壞。

必 須承認，作為外向型的細小經濟體系，加上實施聯繫匯率制度，我們是無法全面利用利率作出調控，在控制通脹上是比較被動的。其實，可以用利率作出調控的經濟 體系，亦未能避免通脹的影響，他們的通脹率亦不比我們低。但即使這樣，我們仍要推出各種措施，幫助不同階層市民紓緩通脹壓力。

除了一些包括為公屋居民繳交兩個月的租金，向綜緩、傷殘津貼和高齡津貼的受助人發放多一個月津貼等等，可以提供多一點錢為市民減輕他們的日常負擔，以抵抗通脹之外，iBond亦是措施之一。

iBond 可望在低利率、通脹趨升的環境之下，協助維持個人、家庭儲蓄的購買力，避免儲蓄的購買力被通脹吞噬，使之成為通脹下一個新的投資選擇。iBond當然不是 一粒「萬應靈丹」或者是西方人說的「銀造的子彈」，可以解除萬難，將通脹全面消滅，它的目的只是讓市民多一個應付通脹的選擇。

利息水平非常優惠

iBond每半年派息 一次，息率是過去半年的平均通脹率。照目前情況和中短期預期來看，它的息率會比其他定息的政府債券高出不小；相對於年期相若的港元定期存款，它一樣會提供 較高的利率。即使未來通脹回落，iBond也有最低一厘的保障。顯然，在目前低息、高通脹的環境之下，這樣的利息水平非常優惠。

香港特區政府擁有「AAA級」的優良信貸評級，相對其他投資工具，例如股票甚至人民幣債券，投資在iBond基本是沒有風險的，十分適合無投資經驗或者已經退休人士購買。

政府提供這樣的優惠，不只是為了給予香港市民獨有的保障，更是為了進一步推動香港債券市場的發展。可以說，這次發行「通脹掛鈎債券」的主要目的，是提高零售投資者對投資債券的認識和興趣，從而促進本地零售債券市場的發展。