恒生銀行： 每日匯市前瞻

歐央行理事斯塔克(JuergenStark)昨天在接受報章訪問時指出，日本近日發生的災難不會改變歐元區的通脹形勢，他呼籲歐央行必須維持其下月收緊貨幣政策的方向。至於上周的聯合干預日圓強勢行動，他指如有需要，不排除會再重複有關行動。市場過去一直質疑七國對阻止日圓強勢的決心，而從上述斯塔克的言論顯示，歐央行是會站在日央行的一邊隨時再作干預。

英國2月份年通脹率攀至4.4%的28個月高位，遠高於1月份的4%通脹率及英倫銀行所能容許的2%通脹上限。事件令人質疑英倫銀行還可拖延不作加息的日子多久。上述數字公佈後英鎊匯價一度迫近1.64美元位置。現時市場又再次把英國最快加息日子推前至5月份。

就最近環球經濟及政治局勢的不穩定，如中東局勢變化及日本的災難等，驅使投資者把大量資金掉進到瑞士法郎去作資金避難所，造就了瑞郎匯價的顯著上升。不過，瑞郎匯價雖升，但這並沒有對瑞士的出口造成負面影響。瑞士昨天公佈2月份當地出口按月比較上升4.2%，按年比較增長更達16%。當中鐘錶出口的年增長便達17.8%，主要受惠於中國需求大幅增加所賜。至於瑞士2月份整體外貿盈餘則為25億瑞士法郎。而按筆者計算，2月份瑞郎的平均匯價約為0.95兌1美元。

雖然中國商務部長在早前的訪問時曾預期中國3月份的貿易數字，繼2月份出現赤字後仍有機會再次出現赤字。但這也無阻中央昨天把人民幣的中間價兌美元調升至歷史高位的6.5592。有官方背景的中國證券報呼籲中央應加快人民幣升值以降低入口通脹，尤其來自油價的上升壓力。

反觀美股，經過連續三天上升，昨晚美股稍作回落17點，但在回落市況中成交偏低，只有65.2億股轉手是今年以來最低成交量。至於主要衡量風險，在芝加哥期貨市場中買賣的引申波幅指數(CBOEVolatilityIndex)，昨晚則回落1.9%，跌返20.21指數點水準。而該指數過去四天已累積跌去31.6%，令整體指數差不多跌返日本發生災難前水準。所以從這一點觀察相信美股仍可有進一步上升能力。至於油價，受到中東及北非局勢影響，紐約期油昨晚上升1.67美元以104美元收市。

金價正受到好淡因素左右使價格失去方向。中東局勢不穩以及油價上升正為金價帶來支持。但另一方面市場卻又關注歐洲下月可能的加息及中國不斷調高存款保證金率對金價帶來的負面影響。另外，全球第四大黃金開採商GoldFields估計，今年黃金價格有機會邁向1,500美元大關。不過GoldFields指，就是金價到達1,500美元，也並不代表金商可賺取龐大利潤。因為金價是跟蹤一眾商品價格變化，金價升意味黃金開採成本也在上升。

紐西蘭今早公佈去年第四季流動賬赤字擴大至43.8億紐元，即大約占該國GDP的比例約2.3%。由於紐西蘭2月份基督成發生地震，料未來將有約100億紐元的保險賠償資金流入紐西蘭，這可使紐西蘭的流動賬赤字大幅收窄。不過由於該款項只屬一次過性質，長遠紐西蘭的流動賬赤字情況仍不被看好。最後，明早本港時間5:45紐西蘭將公佈第四季國內經濟生產總值(GDP)，關心紐元的投資者宜密切留意。