下周最具爆發力六大牛股(名單)

第一頁 榮華實業：成長中的黃金股

黃金儲量存在超預期可能。公司目前擁有肅北縣金山金礦和警鑫金礦，合計保有金9.7噸，銀95噸。但考慮到公司礦區所在的地質成礦帶優勢突出，探礦麵 積廣闊，且深部探礦潛力較大；以及隨著黃金價格的不斷走高，邊際品味逐步降低，都使得公司增儲前景較為樂觀，因此，我們預計公司黃金保有量存在超預期可能 性較大。

2011年公司黃金產量有望達到2噸。公司金山金礦設計日處理能力為2000噸/日，全部達成的產量約為1.7噸/年，目前產能利用率約為70%。警 鑫金礦的日處理能力相對較小，約為500噸/日，目前年產量約為0.3噸左右，2011年警鑫金礦的技改完成後，日處理礦石量將翻倍，達到1000噸 /日，年產量預計可達0.5噸/年。按此估算，預計公司2010-2012年黃金產量分別為1.3噸、2.0噸和2.1噸。完全成本約為170-180元 /克，未來隨著產能利用率的提高，生產成本還有小幅的下降空間。

白銀資源豐富或成又一亮點。金山金礦作為金銀伴生礦，其白銀儲量也不容忽視，特別是在當前白銀價格大幅上漲的趨勢下，白銀資源豐富或成公司的又一亮 點。未來公司計劃建設年產100噸的白銀生產線，但鑒於水資源的解決尚需時間，因此我們對明年的白銀產量並不十分樂觀，樂觀預計產量約為30噸，保守預計 可能要等到2012年。

預計公司2011年EPS 0.40元，給予"買入"評級。考慮到未來黃金價格將維持高位，我們假設2011-2012年黃金均價1400美元/盎司和1500美元/盎司，在上麵的 產量假設下，我們預測公司2010-2012年EPS分別為0.02、0.40、0.66元。對應動態PE分別為816倍、40.8倍和24.7倍，目前 價格相對較為安全，首次給予"買入"評級。(宏源證券)