魚躍醫療:快速增長勢頭不變
2011年快速增長動力十足
1、製氧機內需和外銷雙輪驅動,市場空間廣闊。預計2010年製氧機銷售收入為2.4億元,在內需和外銷的雙輪驅動下,2011年收入將達到3.5億元。
2、2010年電子血壓計銷售收入已經超過5500萬元,2011年過億基本沒有懸念。
3、輪椅車海外銷售恢複迅速。解禁期後,出口和內銷訂單均較多,經常處於脫銷狀態,我們預計2010年輪椅車收入7000~8000萬元,2011年收入至少翻倍,達到1.6億元。
4、數字X光機取代高頻X光機是一個長期過程.
後續品種儲備豐富,今後將陸續登場
1、血糖儀將會成為電子血壓計之後的又一重磅產品。
2、高值耗材類產品將成為2011年後公司快速增長的又一引擎。
3、新成員將陸續問世。
4、公司有外延式並購的意向,用於擴充公司產品線、提升品牌、拓展市場。
盈利預測與投資評級
預計公司2010~2012年實現每股收益0.65元、1.05元和1.55元。
我國的基礎醫療器械生產企業與國外企業相比具有明顯的成本優勢,且中國的基礎醫療器械市場麵臨著人口老齡化、人們保健意識的增強、國家對基礎醫療投入 加大這種曆史性的發展機遇,市場空間廣闊。公司是我國最大的康複護理和醫用供氧係列產品的生產企業,產品線豐富,在細分的市場具有較高的市場占有率和競爭 優勢,未來三年仍能保持40%~60%的增長。
我們維持"買入"的投資評級。
風險提示
1、行業政策性風險;2、產品快速增長具有不可持續性。(廣發證券)