盤點2010年A股十大忽悠公司 　投資者打新需謹慎

《投資者報》研究員 李清竹

有人賣拐請按「1」，有人賣車請按「2」，有人出腦筋急轉彎請按「3」，有人賣擔架請直接撥「110」。趙本山和範偉的防忽悠係列小品至今讓人捧腹，在數次受騙之後，範偉飾演的廚師最終識破了對手的伎倆。

在A股市場中，也有這樣一些公司，它們的忽悠技巧絲毫不遜於趙本山扮演的忽悠大師，它們的忽悠對象也不是一個人，而是所有的投資者。

上梁不正下梁歪

2010年的中國證券市場充滿喜劇色彩，並且黑色幽默十足。從監管層到上市公司，都不乏「高超」的忽悠技巧，有的行為甚至是對投資者智商的侮辱。

證監會數年來規範市場秩序、打擊內幕交易的工作似乎取得了重大成效，然而，「李莉事件」的出現，一切都顯得那麼滑稽。

受前夫和前婆婆的舉報，身為證監會稽查局官員的李莉涉嫌重大內幕交易。可此事的調查方卻是證監會，最終給出的結果是「查證無據」，除了認為李莉確有直係親屬炒股外，涉及證監會的指控被推得一幹二淨。

「李莉事件」讓證監會丟了臉，同時顯示部分監管政策形同虛設。所謂上梁不正下梁歪，既然監管部門敢忽悠，上市公司自然也不甘下風。

公司的業績預告可以隨意更改，重大重組也可以隨便說，公司的大額訂單模棱兩可，高管承諾置若罔聞，甚至連上市，也可以在財務報表和招股說明書上造假。

那麼，忽悠的好處是什麼，它們為什麼要這麼做？

先看兩家IPO公司，蘇州恒久和勝景山河，若它們成功上市，原始股東的財富暴增將是異常驚人的。2010年3月9日，蘇州恒久公布了20.8元/股的發行價，照此計算，公司實際控製人餘榮清的個人財富將達到7.2億元，另外還有13位自然人和4家機構股東也將有數十倍收益。

勝景山河同樣如此，實際控製人姚勝持有該公司1856萬股，按34.2元的發行價計算，身價飆升至6億元，同時暴富的還有其他大量原始股東，甚至有消息稱，當地政府官員也有持股。

再看看其他公司，蘇州恒久進行明目張膽的專利造假；五年前欺詐上市的江蘇三友 則是通過隱瞞實際控製人變更逃過審核，從而使得原始股東實現了財富夢想；海普瑞 的所謂FDA唯一認證不過是忽悠投資者接受高昂的發行價；而綠大地 和大族激光 兩家公司高管也持有大量股份，在股東變現的沖動下，發生業績預增陰陽公告就在意料之中了。

因此，上市公司高管利益驅動是它們進行忽悠的重要動因。

此外，ST天潤和ST皇臺的忽悠目的在於脫困，有意思的是，ST天潤竟然是忽悠交易所。外運發展(8.94,0.00,0.00%)大股東股改承諾不兌現。

至於最龐大的忽悠團隊當屬中國的上市銀行，此前不再進行融資的承諾猶在耳畔，如今就能把承諾拋在腦後。

試圖以假象亂真，把投資者看成可以隨便哄騙的對象，事情即便敗露也不會受到有力的懲罰，很遺憾，這就是我們的市場現實。

四招防忽悠

由於信息不對稱讓中小投資者成為中國證券市場的弱勢群體，無論是監管層，還是中介，抑或是上市公司，忽悠的對象多是中小投資者。

因此，掌握防忽悠技巧對普通投資者相當重要。如何降低被上市公司的忽悠風險，我們以為下麵四個方法可供投資者參考。

打新要謹慎

對於很多擬上市公司的老板來說，上市是實現個人財富的最便捷途徑，因此，有條件要上，沒條件製造條件也得上，所以，忽悠上市，您要當心了。

千萬相信所謂的發行審查，若是管用，就沒有蘇州恒久二次被否了，也沒有江蘇三友欺詐上市5年仍能招搖過市，更沒有勝景山河上市前一天才被暫緩上市。它們都通過了發審委的審查，隻是在獨立的媒體監督報道麵前忽悠才被暴露。

當然，也有像海普瑞這樣的，公司所謂的FDA唯一認證的忽悠臺詞隻是讓投資者接受其高昂的發行價。

所以，對於過會的新股，要抱著謹慎的投資心態，它們中間不乏皮包公司，若是不小心攤上了，能及時退出還好，否則，日後事情敗露必將引來股價崩塌。

況且，如今打新股也不一定能掙錢了，最近華銳風電 的例子就是很好的證明。

重組莫跟風

重組是上市公司股價飆升最好的線索，所以，無論公司現在的經營財務狀況如何，一旦有重組預期，都會成為投資者追捧的對象。

然而，追進去，卻可能摔出來。重組可不一定靠譜。

在內部人知曉公司將有重組消息的情況下，他們提前買入，並一般在公告前就造成股價的較大幅度上漲，隨後上市公司發布公告使得股價短期內迅速上 升，待持股人高位完成拋售後，一紙重組失敗的公告又會把股價打回原形，最受傷的，便是在公布重組公告後勇猛追高進去的普通投資者。

所以，當有重組公告時，切莫跟風，應當三思而後行。

除了判斷重組成功的可能性，最重要的，要分析重組對公司經營層麵帶來的真實影響，隻有重組能實質性提高公司經營業績，才應當逢低買入。重組公告後的追高買入，隻能讓投資者成為股價操縱者的俎上之肉。

預增需明辨

業績預增是很多投資者買入公司股票的理由，然而，這其中也可能藏有大量陷阱。

公司盈利預增之後，再進行預增修正，這讓投資者頗為煩惱。綠大地和ST皇臺都屬典型。當公司公布盈利暴增公告後，投資者也不要急著買入。

一般而言，A股市場中將出現盈利暴增的公司，在公告前即會有內部人提前買入導致股價大幅上升，而公告後，正好可以趁利好賣出。A股大量業績預增「見光死」便是如此。如果公告後追高買入，就是給內部人「抬轎子」了。

此外，投資者對於上市公司的盈利大幅增長還應關注兩個方麵：

首先，盈利構成是否來自經營層麵。一些公司的盈利預增，並非來自經營，而是由大量一次性的營業外收入或投資收益構成，這樣的盈利暴增並不說明公司基本麵向好，投資者需要將一次性收益扣除後再看實際盈利增長。

其次，要關注上年盈利基數。如果上年盈利基數過低，今年盈利即便大幅增長也不值得樂觀，投資者應當關注至少過去三年的盈利平均水平來判斷業績是否有實質提高。

遠離行政壟斷

這是個不太幽默甚至有些沉重的話題，中國的行政壟斷公司在證券市場到底扮演怎樣的角色？成長性與它們沒有關係，穩定市場從來就不是它們的功勞，上市銀行違背承諾一而再再而三的融資，表明它們很大程度上隻是把證券市場當成了提款機。

總之，2010年這些忽悠事件，我們立此存照，但沒人能保證2011年不會有新的版本演繹，所以投資者需要睜大眼睛，仔細鑒別，如果有人重組請按「1」，有人宣布承諾請按「2」，有人預增請按「3」，有人虛假上市請直接撥「110」。

【十大忽悠公司】：

綠大地獲評信譽最差公司：業績預告頻變臉

蘇州恒久：謊報專利企圖欺騙上市

外運發展：注入優質資產承諾如一紙空談

ST天潤：忽悠交易所遭處罰 二股東頻頻減持

大族激光：業績暴增公告成高管集體減持幌子

海普瑞攜假認證上市 機構出逃虧損5000萬元

江蘇三友捏造實際控製人身份五年 涉欺詐上市

勝景山河：蹊蹺股權轉讓 業績虛增疑雲重重

ST皇臺利潤公告驚天巨變 由盈轉虧引質疑

上市銀行：食言再融資超5000億