美股評論：惠普董事會的問號

導讀：惠普首席執行官換馬之後，董事會也進行了重組。MarketWatch專欄作家普萊蒂(Therese Poletti)指出，惠普董事會的變化並沒有讓人看到更多的希望，這家公司的未來仍然是個大問號。

以下即普萊蒂的評論文章全文：

對於惠普董事會的重組，矽穀觀察家們並沒有留下多麼深刻的印象。顯然，這家科技巨頭在新領導之下的第一個大舉措對於其未來顯然算不上一個讓人樂觀的前兆。

事實是，至少在表麵上看起來，惠普(HPQ)董事會已經成為了失敗企業家的避風港。最讓人沮喪的事情，是他們讓eBay Inc(EBAY)前首席執行官惠特曼(Meg Whitman)也加入了進來，這就意味著3月的年度會議之後，董事會將正好是十三個董事。惠特曼最近的一件糗事是，她花了超過1億6000萬美元去競選 加州州長，卻落個兩手空空。她在eBay最後的日子中，標誌性的事件就是在2005年斥資26億美元收購互聯網電話公司Skype，他們收購了企業，卻沒 有得到相應的軟件代碼，而且收購對象也從來沒有真正融入過eBay。

董事會中的另外一顆寶石是陸思博(Patricia Russo)。像惠普的前首席執行官菲奧莉娜(Carly Fiorina)一樣，陸思博也曾經是朗訊冉冉升起的新星，但是在2008年被迫離開了阿爾卡特朗訊(ALU)首席執行官的位子，主要原因是困難的合並沒 有取得預期的效果，企業文化沖突，以及虧損擴大等等。

另外一個成員萊納(Gary Reiner)自1996年就為通用電氣(GE)服務了，但是2010年3月離開了公司首席信息官的辦公室，去「尋找其它的機會」。惠普公司網站上的簡曆 顯示，去年9月以來，萊納一直在一家私募股權公司General Atlantic擔任特別顧問。

「事情的大方向我是贊同的，董事會必須重新獲得活力，但是我不敢肯定自己是否同意所有這些選擇。」Global Equities Research分析師喬德裏(Trip Chowdhry)評論道，「我認為惠普不該是個失業企業家的垃圾站。」

他們之外，當然還有新任首席執行官李艾科(Léo Apotheker)，他在擔任SAP(SAP)首席執行官期間曾經因為提高支持價格而造成客戶的憤怒，在任上待了七個月之後便被一腳踢開了。

「新進入董事會的，都是在其它地方遭遇過失敗的人。」聖克拉拉大學法學院證券法及企業管理副教授戴爾蒙德(Stephen Diamond)總結道，「當你將這些人集合在房間裏，希望他們能夠擔負起幫助領導這家標誌性科技企業的職責，人們顯然有理由表示懷疑。」

有私募股權背景的董事頗有幾位，而且其中一些已經擔任董事多年。新董事當中，塞內奎爾(Dominique Senequier)是巴黎AXA Private Equity的總裁。此外，還有萊納和赫德(Mark Hurd)時期引入的湯普森(G. Kennedy Thompson)，私募股權公司Aquiline Capital Partners LLC的顧問。巴比奧(Larry Babbio)是伴隨著惠普2002年收購康柏的交易進入公司的，現在是另外一家私募股權公司Warburg Pincus的資深顧問。

顯而易見，對於惠普這家近年以來一直在頻繁尋求購並交易的企業而言，這些人都扮演了重要的角色。不過，還要引入更多的交易專家，再加上《華爾街 日報》披露的一個李艾科的戰略性計劃，已經開始讓市場懷疑惠普或許正打算尋找新的市場，而他們一直引以為自豪的個人電腦和服務器業務將變得不再那麼重要。 李艾科計劃的廬山真麵今年3月的股東大會前後就將顯現在世人麵前。

「如果他們認為個人電腦業務現在已經成了一種日用品業務，而不再是整體解決方案中的重要組成部分，那麼他們就可能會傾向於將其拆分。」戴爾蒙德解釋道，「本質上說來，董事會中的每一個成員都是來自軟件或者服務的領域。現在董事會已經沒有真正意義上的硬件人才了。」

前IBM高管，與私募股權行業也有關係的喬伊斯(John Joyce)倒是個硬件專家，但現在也在即將離任的四董事之列。

《華爾街日報》的報道講的就是惠普打算如何采取更大的努力，強調公司那些「更加有利可圖的業務」，值得注意的是，無論個人電腦業務主管布拉德利(Todd Bradley)還是下蛋金鵝、打印機業務主管約什(Vyomesh Joshi)，都沒有出現在報道當中。

惠普的打印和成像業務現在仍然是公司利潤最高的業務之一。在第四財季當中，他們的運營利潤為12億美元，相當於整體營收的17%，利潤率略高於服務部門，但是不及軟件部門。至於不久前收購的Palm，惠普希望進入智能手機和平板電腦市場的跳板，報道則沒有提及。

喬德裏和其他一些分析師都相信，惠普也遲早會像IBM那樣，放棄日用品化的個人電腦業務。隻是，IBM是將全部個人電腦業務都賣給了中國的聯想，而喬德裏覺得惠普可能會保留企業個人電腦及服務器業務，後者與公司的服務業務關係密切。

喬德裏認為，在消費者這一端，惠普可能會采取一個大膽的舉措，圍繞著Palm智能手機、平板電腦、打印及webOS操作係統展開業務。喬德裏預 言，Palm及其軟件很可能會成為惠普非常重要的收獲，就像當年的NeXT之於蘋果一樣。正是當年的那筆交易帶來了創始人喬布斯(Steve Jobs)的回歸，也帶來了一種核心技術，後者直到現在都還是Mac操作係統的重要組成部分。

他還補充說：「其實，如果Palm能夠更快速地開發產品，能夠有大量的營銷資金，他們就確實有機會成為接近蘋果的追趕者。」惠普將於2月9日在 舊金山為webOS舉行一次重大活動，有人還相信他們屆時會推出自己的平板電腦。這一次事件將可以讓人們得到關於惠普和Palm未來的某些線索。

現在還難以說清惠普董事會的搶椅子遊戲究竟是意味著什麼。或許，一些新的董事已經從自己的失敗當中汲取了寶貴的經驗和教訓。不過，新一屆董事會 當中，除開前網景創始人、風險投資家安達臣(Marc Andreessen)之外，似乎也就再沒有真正富於遠見卓識的人物了，而對於一家正在謀求重組自己業務的企業而言，這將是個巨大的問題。

「現在已經從菲奧莉娜時代和赫德時代走到了李艾科時代。」戴爾蒙德表示，他已經明顯感受到了惠普資深管理層的焦慮，他們這種集體性的焦慮「說明他們正在喪失讓全部業務有機結合的能力」。